關(guān)于社保基金營運監(jiān)督體系構(gòu)想

　　摘 要：盡快建立規(guī)范的 社會 保險基金營運監(jiān)督體系，是當(dāng)前刻不容緩的重要任務(wù)。社會保險基金營運監(jiān)督體系應(yīng)包括：營運機構(gòu)資格認定；投資決策監(jiān)督；營運監(jiān)督主要指標設(shè)計；不良資產(chǎn)的清收監(jiān)督等四大內(nèi)容 。

　　關(guān)鍵詞：社�；�金；資格認定；決策監(jiān)督；指標設(shè)計；清收監(jiān)督

　　在新的社會 經(jīng)濟 環(huán)境下，如何在確保社會保險基金安全的前提下實現(xiàn)最佳增值，以取得更好的社會效益，已引起人們的廣泛關(guān)注和思考。政府管理的投資于政府債券的基金，由于過于強調(diào)安全性而使得實際投資收益率過低（在物價指數(shù)較高時甚至是負數(shù)）；而社會保險基金對經(jīng)濟增長有獨特的作用，即如果投資的體制與方向能有效地利用包括資本市場在內(nèi)的 現(xiàn)代 金融 手段，并適應(yīng)市場經(jīng)濟原則，則能有效地配置資本資源，促進有效資本形成，拉動經(jīng)濟增長。從這個意義上講，社�；�金保值增值的要求已上升到對國家經(jīng)濟 發(fā)展 作出貢獻的較高層次，這是符合現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展趨勢的，社會保險基金進行多樣化投資已是大勢所趨。因此，如何規(guī)避風(fēng)險，盡快建立規(guī)范的社會保險基金營運監(jiān)督體系，是我們當(dāng)前需要認真 研究 的重要 問題 。筆者認為，社�；�金營運監(jiān)督體系應(yīng)包括營運機構(gòu)資格認定、投資決策監(jiān)督、營運監(jiān)督主要指標設(shè)計、不良資產(chǎn)的清收監(jiān)督等四大內(nèi)容。

　　一、對營運機構(gòu)資格的認定

　　我們認為，社會保險基金為了實現(xiàn)有效、安全增值，可以利用金融機構(gòu)的行業(yè)優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和管理優(yōu)勢來實現(xiàn)；而對營運機構(gòu)的選擇和資格認定（實行準入制度），就成了社會保險基金營運監(jiān)督的首要問題。

　　１． 托管金融機構(gòu)的資格認定。承擔(dān)社會保險基金投資營運的機構(gòu)應(yīng)符合以下條件：（１）必須是法定的金融機構(gòu)；（２）必須是連續(xù)三年來遵守國家制定的各項經(jīng)濟 法律 和政策，無違法、違紀等不良記錄，具有良好的社會聲譽的金融機構(gòu)；（３）必須有連續(xù)三年來團結(jié)、廉潔、守法、奉公，能力強、富于開拓進取精神，深得群眾信賴的領(lǐng)導(dǎo)班子；（４）總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的規(guī)模必須連續(xù)三年來位居同類金融機構(gòu)的前五名；（５）流動比率應(yīng)連續(xù)三年來位居同類金融機構(gòu)的前五名；（６）凈資產(chǎn)收益率應(yīng)連續(xù)三年來位居同類金融機構(gòu)的前五名；（７）在金融機構(gòu)資信等級中為ＡＡＡ水平。

　　對全部符合上述條件的金融機構(gòu)，確認其社會保險基金營運資格。準入后，可以設(shè)計將一定數(shù)額的社會保險基金委托其經(jīng)營，單獨建帳，單獨核算，并要求其盈利水平要高于該托管機構(gòu)前三年平均凈資產(chǎn)盈利水平；在此基礎(chǔ)上允許該托管機構(gòu)按盈利總額提取一定比例的管理費用（比如說５－８％），對社保基金營運增值部分實行免稅優(yōu)惠政策。同時，社會保險監(jiān)督機構(gòu)應(yīng)對營運機構(gòu)密切跟蹤，一旦發(fā)現(xiàn)其有違反金融法規(guī)行為，或有關(guān)準入指標下降至不合理程度，又沒有合理解釋時，應(yīng)取消其營運資格。

　�。玻� 按國際慣例組建社�；�金公司。將社�；�金的監(jiān)管和營運分離，社會保險管理機構(gòu)專司社�；�金的監(jiān)管；社會保險基金公司專司社�；�金的營運，承擔(dān)社�；�金保值增值的職能。社�；�金按照國際慣例，結(jié)合 中國 實際，進行規(guī)范性的組建和運作，將所托管的社�；�金，在國債市場，甚至資本市場上選擇風(fēng)險小且收益好的資產(chǎn)進行投資組合。這種方式可以使社保基金的運作完全適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟體制的要求，進行法制化、規(guī)范化、市場化的監(jiān)管和運作，使社�；�金的管理運作體系更趨完善，更好地實現(xiàn)社�；�金的運作目的，更大地發(fā)揮其社會保障的職能和效應(yīng)。

　　二、投資決策監(jiān)督

　　營運機構(gòu)獲準營運資格或社�；�金公司組成后（可稱為社會保險基金托管機構(gòu)），必須運用現(xiàn)代投資組合 理論 ，結(jié)合實際情況，規(guī)范營運。在投資決策監(jiān)督體制上，可考慮采取社保基金托管機構(gòu)內(nèi)部控制監(jiān)督→社保行政監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)督→社保監(jiān)督委員會監(jiān)督的三個層次的決策監(jiān)督模式。

　　三個層次的投資決策監(jiān)督既密切聯(lián)系又各自分工，從監(jiān)管的角度看，一個層次高于一個層次，這樣構(gòu)成確保社會保險基金投資決策 科學(xué) 、規(guī)范的有機整體。

　�。ㄒ唬┥鐣�保險基金托管機構(gòu)的內(nèi)部控制監(jiān)督。在受托的金融機構(gòu)或社�；�金公司內(nèi)，應(yīng)建立風(fēng)險控制決策系統(tǒng)：（１）建立以一級法人制為核心的授權(quán)分責(zé)制度，變分散、失控的決策系統(tǒng)為統(tǒng)一管理、集中控制、分級負責(zé)的決策系統(tǒng)；（２）建立與個人責(zé)任密切聯(lián)系的集體決策制度，由個人專斷或無人負責(zé)、推諉拖沓的決策系統(tǒng)，轉(zhuǎn)向集中集體智慧、明確決策人責(zé)任的決策系統(tǒng)；（３）建立專家論證制度，對重大投資項目，組織有關(guān)專家論證，作出可行性 分析 。

　�。ǘ�） 社會 保險基金行政機構(gòu)的監(jiān)督。在社保行政主管機關(guān)內(nèi)部，可成立基金投資決策監(jiān)督管理機構(gòu)，集中機構(gòu)內(nèi)有關(guān)專業(yè)的高級管理人員， 研究 制定投資決策的監(jiān)督辦法和策略，按國家社保基金管理的政策和社�；�金監(jiān)督委員會規(guī)定的投資方向以及審定的托管數(shù)額，協(xié)調(diào)各方因素，防范與控制各種風(fēng)險因素，確保投資營運穩(wěn)健。要注意，不同險種的保險基金應(yīng)分開運作，因為險種不同，償付準備亦不同，從而對時間的要求、操作周期以及相應(yīng)的投資手段亦有所不同。

　�。ㄈ�）社會保險基金監(jiān)督委員會的監(jiān)督。社�；�金監(jiān)督委員會不僅行使對基金日常收支管理的監(jiān)督，而且還要行使對基金營運投資決策的監(jiān)督，因而是最高層次的投資決策的監(jiān)督。概括地說，應(yīng)著眼于從宏觀 經(jīng)濟 、產(chǎn)業(yè)調(diào)整、改革趨勢等大的方面去研究投資戰(zhàn)略 問題 ，要有大思想、大預(yù)見、大決策；應(yīng)從經(jīng)濟運行的周期和趨勢方面，從政策優(yōu)勢方面，從整體上去把握投資營運的方向。特別是要研究我國加入ＷＴＯ之后投資環(huán)境變化的趨勢，作短、中、長不同時期的綜合各方面要求及變化的投資 分析 �；�金監(jiān)督委員會的主要職責(zé)可以設(shè)計為：

　�。保� 確定投資方向。應(yīng)根據(jù)國家有關(guān)社會保險基金的政策和國際、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟趨勢以及基金的積累量等情況來決定。筆者主張投資的重點可以考慮以下幾個方面：

　�。ǎ保┐嫒肷虡I(yè)銀行。這是最常見、最簡單的投資手段，可以根據(jù)存期長短、利率高低來選擇最佳的存款組合。在幣值穩(wěn)定的情況下，可以做到保值增值。但隨著銀行風(fēng)險相對集中，以及各家銀行風(fēng)險情況的'不同，可以 參考 中國 人民銀行對商業(yè)銀行的評級情況來進行選擇。如果通貨膨脹、幣值不穩(wěn)定，這個投資手段則很難使基金保值增值。

　　（２）購買債券。重點購買本國中央政府發(fā)行的債券，如公債、國庫券等。此項投資有國家信譽作保證，風(fēng)險度為零，而且收益率往往高于同期銀行存款。其次可以考慮購買副省級城市以上的地方政府債券，如地方重點建設(shè)項目債券等。此項投資有副省級以上的地方政府信譽作保證，風(fēng)險度較低，但比國債略有風(fēng)險，而且收益率一般也都與國債接近，亦高于同期銀行存款。但是，對購買 企業(yè) 債券則要慎之又慎，因為在轉(zhuǎn)軌時期，企業(yè)具備在市場經(jīng)濟中的適應(yīng)能力有一個過程，經(jīng)營的壓力較大，風(fēng)險也較大。筆者主張，近期可以不予考慮，但從長遠來看，待條件成熟后，可慎重選擇、適當(dāng)考慮、嚴格控制。

　�。ǎ常┻M入國內(nèi)資本市場。也就是說主要進入深滬股票市場。這是風(fēng)險最大，而且回報也可能最多的投資領(lǐng)域。由于上海、深圳股票市場上市公司已接近１０００家，各個上市公司總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)負債率、資本結(jié)構(gòu)、市盈率差異很大，因此，如何確定投資方向和股票市場的投資組合，成為對投資者的管理水平、分析判斷能力和 金融 技巧 應(yīng)用 能力的考驗。受托營運社�；�金的金融機構(gòu)能否在競爭中生存和 發(fā)展 ，較大程度上要看他們在資本市場中的運作情況。如果運作情況達不到良好狀態(tài)，則可能被取消受托資格，不再允許其營運社保基金。

　�。ǎ矗┩顿Y國家基礎(chǔ)設(shè)施項目。國家基礎(chǔ)設(shè)施項目風(fēng)險較小，有穩(wěn)定的未來收入現(xiàn)金流，而且項目運行時間長，一般情況下回報率也較高。新加坡的公積金就大量投資機場、港口、電力、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施。日本的國民年金和厚生年金也被委托投資于高速公路、住宅和農(nóng)業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施。

　�。ǎ担┢渌�方式的投資。除以上幾類投資之外，如果有風(fēng)險小、且收益率高于同期銀行存款的投資方式亦可考慮。比如說委托國有商業(yè)銀行發(fā)放安居房按揭貸款。這樣做的好處，一是安全度與銀行定期存款相同；二是有利于促進消費信貸，擴大內(nèi)需；三是有利于增加百姓的社會福利保障，加強社會穩(wěn)定；四是由于安居房按揭貸款質(zhì)量很好，有利于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)化，增加銀行的收益和派生存款。又如，在經(jīng)濟穩(wěn)定時期，亦可適當(dāng)考慮不動產(chǎn)投資。由于不動產(chǎn)投資風(fēng)險較大，周期較長，必須對宏觀經(jīng)濟的長期走勢作出準確判斷，在不動產(chǎn)價格遠低于其價值時，運用少部分可長期積累的保險基金予以購入，立足長遠投資。

　�。玻� 根據(jù)社保基金行政監(jiān)督機關(guān)調(diào)查了解的情況，審批有關(guān) 金融 機構(gòu)申請托管社�；�金的營運資格和托管社�；�金的總量。

　�。常� 對受托管理社�；�金的金融機構(gòu)實行最高層次的監(jiān)督，并對違規(guī)營運的單位和個人作出處罰決定。

　　三、 社會 保險基金營運監(jiān)督主要指標的設(shè)計

　　社保基金具有的特殊性質(zhì)決定了我們在監(jiān)督指標設(shè)計中，首先要考慮社�；�金償付的需要，同時考慮基金保值增值的要求。對基金營運監(jiān)督指標的設(shè)計，沒有先例可循，可按照考核資產(chǎn)狀況的慣例，從安全性、流動性與盈利性三個方面結(jié)合起來進行考慮。筆者提出以下設(shè)想，供同仁探討：

　�。保� 備付金指標。備付金是指存于國有商業(yè)銀行用于預(yù)備未來短期內(nèi)支付需求的資金�；�本養(yǎng)老保險、基本醫(yī)療保險、工傷保險、失業(yè)保險等險種基金之和的備付金指標，可設(shè)計為不低于前兩個月的償付額，用公式表述為：某險種備付金大于等于前第一個月償付總額＋前第二個月償付總額。當(dāng)然，銀行存款的存期要 科學(xué) 安排。

　�。玻� 社會保險基金投資營運方向的監(jiān)管指標。社�；�金結(jié)存總額扣除各險種備付金之后，可以考慮參與投資營運。這里提到的幾個概念可以用公式表述如下：

　　社會保險基金結(jié)存總額＝歷年各險種基金滾存結(jié)余額＋當(dāng)年征集收入－當(dāng)年償付支出＋基金當(dāng)年各項收益（當(dāng)前主要是國債、存款等利息收入）。

　　可參與投資營運的社會保險基金數(shù)額＝社會保險基金結(jié)存總額－各險種備付金。

　　對可參與投資營運的社�；�金，可根據(jù)西方國家近百年的經(jīng)驗和我國 目前 經(jīng)濟 走勢、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和金融風(fēng)險的分布，來設(shè)計監(jiān)管指標。建議考慮以下因素：

　�。ǎ保﹤�券比例。前面論述到，國債、副省級以上的地方政府債券的風(fēng)險較小，特別是國債，風(fēng)險度為零，其流通性僅次于銀行存款，并隨時可以到國債市場交易變現(xiàn)，且收益率高于同期銀行存款。筆者主張，可參與投資營運的社保基金購買債券的比例不應(yīng)低于４０％，而且絕大部分盡可能購買國債；在基金購買力超過國債供應(yīng)量的情況下，可以考慮適量購買副省級以上的地方政府債券。

　�。ǎ玻┵Y本市場比例。購買股票有可能收益最高，如果決策準確，又趕上上漲行情，年盈利率翻番的情況也確實在 中國 股票市場出現(xiàn)過。但常言道“高風(fēng)險、高回報”，這種可能出現(xiàn)的高回報也隱藏著巨大的風(fēng)險，原投資總額市值損失８０％以上的情況也同樣在中國股票市場發(fā)生過。因此，根據(jù)保值、增值的原則，不可不為，亦不可膽大妄為；應(yīng)貫徹審慎的原則，不管托管機構(gòu)的金融技巧 應(yīng)用 能力有多高， 研究 判斷能力有多強，筆者主張在這方面的最高投資比例不宜超過３０％。

　�。ǎ常┩顿Y國家基礎(chǔ)設(shè)施項目的比例。前面對此進行了論述，但此類投資最大的 問題 是流通性較前類投資相對差一些。一旦遭遇通貨膨脹、貨幣貶值，基金的保值、增值則有可能受到一定的 影響 ，建議在這方面的投資應(yīng)控制在２０％以內(nèi)。

　�。ǎ矗┢渌�方向的投資比例，建議按不超過１０％的比例控制。

　�。常� 社會保險基金風(fēng)險監(jiān)管指標。對社會保險基金備付金選擇存放的商業(yè)銀行以及基金投資營運的各類投資方向的風(fēng)險監(jiān)管，可以 參考 、借鑒、吸取《巴塞爾協(xié)議》中有關(guān)對世界銀行防范金融風(fēng)險經(jīng)驗的做法。因為《巴塞爾協(xié)議》是人類對銀行誕生幾百年來風(fēng)險監(jiān)管經(jīng)驗教訓(xùn)劃 時代 的高度 總結(jié) ，并從此制定了今后全球各國銀行通用的風(fēng)險監(jiān)管標準；它不僅對銀行本身，也對各行各業(yè)的風(fēng)險監(jiān)管極具啟發(fā)性。其重點之一是資產(chǎn)風(fēng)險的評級經(jīng)驗。我們可根據(jù)社會保險基金的投資組合，分類建立風(fēng)險等級制度，具體指標分述如下：

　�。ǎ保┿y行存款資產(chǎn)風(fēng)險度，建議按１０％控制。工、農(nóng)、中、建四家國有商業(yè)銀行，其注冊資本金屬于全資國有，國務(wù)院授權(quán)經(jīng)營，因此，在國有商業(yè)銀行的存款風(fēng)險，在這種意義上暫時可視同趨近于零。對其它商業(yè)銀行風(fēng)險的測評則可以參照中國人民銀行對商業(yè)銀行的評級，并結(jié)合授信權(quán)重風(fēng)險的比例來 計算 。

　　商業(yè)銀行存款風(fēng)險度＝

　　其中：權(quán)重風(fēng)險資產(chǎn)額為某類資產(chǎn)數(shù)額與該項資產(chǎn)的權(quán)重風(fēng)險之乘積（下同）。

　�。ǎ玻﹤�券資產(chǎn)風(fēng)險度，建議按５％控制。其中，國債風(fēng)險度為零，副省級以上地方政府債券風(fēng)險度可以參照銀行資產(chǎn)負債管理的辦法，即按２０％來設(shè)計。

　　債券投資資產(chǎn)風(fēng)險度＝

　�。ǎ常┵Y本市場中股票資產(chǎn)風(fēng)險度，這是最難 計算 準確的一項風(fēng)險度。股票市場情況復(fù)雜，變化迅速，不僅受上市公司自身的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、盈利水平、股票市值、市盈率等指標的 影響 ，同時亦受國際、國內(nèi)客觀 社會 經(jīng)濟 環(huán)境及經(jīng)濟政策的影響。但是，經(jīng)濟運行總還是有一定 規(guī)律 可循的，只要認真探討、 科學(xué) 分析 ，就有可能科學(xué)地設(shè)計出不同上市公司的風(fēng)險權(quán)重。建議此類資產(chǎn)風(fēng)險度控制在３６％以下。

　　股票投資資產(chǎn)風(fēng)險度＝

　�。ǎ矗┗�礎(chǔ)設(shè)施投資資產(chǎn)風(fēng)險度，建議控制在２０％以下。對此類投資的每個項目，按照收益與風(fēng)險相比較，收益大而風(fēng)險小就多投資的原則，科學(xué)計算其投資，確定每個項目的風(fēng)險權(quán)重。

　　基礎(chǔ)設(shè)施投資資產(chǎn)風(fēng)險度＝

　　（５）其它投資資產(chǎn)風(fēng)險度，建議控制在２５％以下。

　　其它投資資產(chǎn)風(fēng)險度＝

　　（６）社會保險基金總資產(chǎn)風(fēng)險度。如果以上五項風(fēng)險監(jiān)管指標能夠得以落實，此項總資產(chǎn)風(fēng)險度則可以控制在１６％以內(nèi)，也就是控制在較低水平之內(nèi)，較好地維護了社�；�金的安全性。計算公式為：

　　社會保險基金總資產(chǎn)風(fēng)險度＝

　　４． 社會保險基金資產(chǎn)收益率。原則上，社�；�金通過投資運作，其資產(chǎn)收益率最低要達到３年期銀行存款利率水平或者３年期國債利率水平，使社�；�金整體有效增值，以最大限度地滿足社會保障的需要。否則，就失去了營運增值的最初意義。當(dāng)然，國家對銀行存款利率和國債利率也會根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的 發(fā)展 而調(diào)整，而我們設(shè)計的這項監(jiān)管指標則亦應(yīng)隨之調(diào)整。

　　四、不良資產(chǎn)清收監(jiān)督

　　社�；�金投資營運，必然會受到各種風(fēng)險因素的影響，在一定時期內(nèi)不可避免地會形成少量不良資產(chǎn)。因此，對風(fēng)險資產(chǎn)實行清收監(jiān)督，就成了社會保險基金化解風(fēng)險因素的一個必要的組成部分。

　�。保� 社�；�金托管 金融 機構(gòu)的清收工作

　�。ǎ保┙�立統(tǒng)一協(xié)調(diào)、相互配套的不良資產(chǎn)清收體系。該體系由風(fēng)險資產(chǎn)清收小組負責(zé)，聘請 法律 顧問及有關(guān)職能部門組成，對不良資產(chǎn)統(tǒng)一管理，具體組織協(xié)調(diào)和清收。

　　（２）建立嚴格、完善的訴訟時效管理制度。要將所有不良資產(chǎn)在一發(fā)生逾期時，就納入訴訟管理中，建立訴訟時效管理臺帳和檔案，定期與不定期相結(jié)合上報關(guān)于不良資產(chǎn)追蹤情況的報告。在準備轉(zhuǎn)入法律程序時，要建立完整的訴訟檔案，直到依法清收完畢后，再統(tǒng)一歸檔存放。

　�。ǎ常┙�立清收崗位責(zé)任制。要將清收任務(wù)層層分解，落實到人，明確責(zé)權(quán)，以此為據(jù)建立相應(yīng)的獎懲制度。

　　２． 社�；�金行政主管部門的清收監(jiān)督

　�。� 建立對托管機構(gòu)社�；�金不良資產(chǎn)量化考核的清收監(jiān)管指標體系。包括不良資產(chǎn)清收率、已結(jié)案訴訟執(zhí)行率、資金回收率等指標。

　　（２）對不良資產(chǎn)居高不下，給基金安全造成一定危害的社保基金受托機構(gòu)，要取消其受托資格。

　�。ǎ常�對形成壞帳的不良資產(chǎn)，應(yīng)按一定的審批權(quán)限和程序，及時核銷。

　　————————

　　參考 文獻 ：

　　１鄧大松． 社會保險比較論Ｍ． 北京： 中國 金融出版社，１９９２．

　�。侧嚧笏桑� 美國社會保障制度 研究 Ｍ． 武漢：武漢大學(xué)出版社，１９９９．

　�。忱钫洌� 社會保障制度與經(jīng)濟發(fā)展Ｍ． 武漢：武漢大學(xué)出版社，１９９８．

　　４宋曉梧，孔涇源． 中國社會保障基金營運管理Ｍ． 北京： 企業(yè) 出版社，１９９９．

　　５魯毅． 商業(yè)銀行防范化解金融風(fēng)險案例研究Ｍ． 海天出版社，１９９７

【關(guān)于社�；�金營運監(jiān)督體系構(gòu)想】相關(guān)文章：

社�；�金監(jiān)督和專項治理調(diào)度會講話精選07-25

關(guān)于社�；�金的英文整理07-27

社保基金監(jiān)督和專項治理調(diào)度會講話稿范文07-14

法學(xué)實踐教學(xué)體系建設(shè)的構(gòu)想論文12-11

中國支付結(jié)算體系缺陷及改進構(gòu)想10-18

關(guān)于社�；�金該不該進股市07-24

關(guān)于社保基金支出的財稅處理07-17

關(guān)于淺議社保基金的財務(wù)制度07-21

《社�；�金入市時間》范文07-27