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股指期貨基本面與股指期貨技術(shù)分析要點(diǎn)
股指期貨，英文簡(jiǎn)稱SPIF，全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，那么大家知道股指期貨基本面與股指期貨技術(shù)相關(guān)知識(shí)?
股指期貨基本面分析要點(diǎn)
股票市場(chǎng)一般被認(rèn)為是反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表,因而股票指數(shù)也在一定程度上反映了一國(guó)未來經(jīng)濟(jì)的走向。滬深300股票指數(shù)則是由一些經(jīng)過篩選的成份股的價(jià)格指數(shù)所構(gòu)成,因此它又在一定程度上反映了這些成份股的價(jià)格走勢(shì)。
股票市場(chǎng)基礎(chǔ)分析主要側(cè)重于從股票的基本面因素,比如宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)背景、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況等對(duì)公司加以研究與分析,試圖從公司角度找出股票的“內(nèi)在價(jià)值”,從而與股票市場(chǎng)價(jià)值加以比較,挑選出最具有投資價(jià)值的股票。要確定公司股票的合理價(jià)格,首先要預(yù)測(cè)公司預(yù)期的股利與贏利,我們把分析預(yù)期收益等價(jià)值決定因素的方法叫做基本面分析。
所以,股指期貨的基本面分析主要是對(duì)商品價(jià)格、供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和政治因素等進(jìn)行研究來判斷股指期貨的走勢(shì)。
基本分析派認(rèn)為：股指期貨的價(jià)格變化受期貨市場(chǎng)合約供求關(guān)系的影響非常大。如果當(dāng)供大于求時(shí),那么期貨合約價(jià)格就會(huì)下跌;反之,當(dāng)供小于求時(shí),期貨合約價(jià)格就會(huì)上升。
宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率等數(shù)字,是由國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、利息率、通貨膨脹率、失業(yè)率、貨幣供應(yīng)量、財(cái)政政策、外匯儲(chǔ)備以及生產(chǎn)率等要素計(jì)算而得。比如大多數(shù)國(guó)家都把利率作為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要工具之一。假如當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹上升時(shí),就會(huì)提高利率、收緊信貸;假如當(dāng)過熱的經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹得到控制時(shí),就會(huì)把利率適當(dāng)?shù)卣{(diào)低。利率的變化會(huì)引發(fā)金融資產(chǎn)價(jià)格的變化。一般情況下,如果市場(chǎng)利率上升,就會(huì)加重期貨投資者的利息負(fù)擔(dān),增加交易風(fēng)險(xiǎn),從而使股票指數(shù)期貨價(jià)格趨于下跌;若市場(chǎng)利率下降,又會(huì)刺激投資者積極參加期貨交易,進(jìn)而促使市場(chǎng)活躍,股票指數(shù)期貨價(jià)格趨于上漲。
因此,投資者在對(duì)股指期貨進(jìn)行基本面分析時(shí),需要考慮以下幾個(gè)因素：
1.國(guó)家經(jīng)濟(jì)總量。國(guó)民生產(chǎn)總值(GDP)是反映一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)規(guī)模的最直接指標(biāo),因而分析一個(gè)國(guó)家的GDP走勢(shì)對(duì)投資者判斷股指期貨的走勢(shì)至關(guān)重要。
2.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。每個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)都有周期性波動(dòng)的特點(diǎn),這種周期性會(huì)在一定程度上反映到股票指數(shù)上來,所以,分析一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)周期,判斷其處于增長(zhǎng)期還是衰退期對(duì)判斷股指的中長(zhǎng)期走勢(shì)具有重要意義。
3.國(guó)家政策。政府在不同時(shí)期不同階段采取的不同的貨幣、財(cái)政以及針對(duì)某些行業(yè)的傾向性經(jīng)濟(jì)政策會(huì)在短時(shí)間內(nèi)影響人們的心理和股市的`走勢(shì),尤其是行業(yè)政策對(duì)權(quán)重行業(yè)板塊會(huì)有直接影響。
4.其他宏觀因素。除了以上的這些因素之外,還有一些宏觀因素也可能給股指帶來系統(tǒng)性的影響,例如戰(zhàn)爭(zhēng)、政權(quán)變化、國(guó)際形勢(shì)等,也需要加以認(rèn)真地分析。
5.指數(shù)權(quán)重股的走勢(shì)。由于不同成份股在股票指數(shù)中的權(quán)重不同,因而每個(gè)成份股對(duì)股指的貢獻(xiàn)都不同。權(quán)重系數(shù)大的股票變動(dòng)對(duì)股指變動(dòng)的影響顯然要大于權(quán)重小的股票,因此分析權(quán)重股的走勢(shì)對(duì)分析股指走勢(shì)也十分重要,尤其是這些權(quán)重股的基本面分析對(duì)分析股指期貨的走勢(shì)十分重要。
6.指數(shù)成份股的調(diào)整。根據(jù)指數(shù)編制的原則,每間隔一定時(shí)期,指數(shù)公司都會(huì)對(duì)成份股進(jìn)行一些調(diào)整,成份股的調(diào)整一定會(huì)影響到股票指數(shù)的價(jià)格水平,因此在炒股指期貨時(shí)也必須隨時(shí)留意這些信息,因?yàn)橹笖?shù)成份股的調(diào)整可能會(huì)在短時(shí)間內(nèi)影響股票指數(shù)價(jià)格。
除此之外,其他一些相關(guān)市場(chǎng)的走勢(shì)也會(huì)影響到股票指數(shù)的走勢(shì)。例如國(guó)際股票市場(chǎng)、大宗原材料期貨市場(chǎng)等,投資者在分析股指期貨的走勢(shì)時(shí)應(yīng)當(dāng)對(duì)以上這些因素進(jìn)行綜合分析。
股指期貨技術(shù)分析要點(diǎn)
與基本面分析對(duì)應(yīng)的還有技術(shù)分析,技術(shù)分析是通過各種圖表、技術(shù)指標(biāo)來研究股票市場(chǎng)行為,來判斷股票市場(chǎng)價(jià)格變化趨勢(shì)的方法。對(duì)于股指期貨的投資者來說,除了學(xué)會(huì)使用基本面分析方法之外,還要學(xué)會(huì)運(yùn)用技術(shù)分析方法。
技術(shù)分析主要研究市場(chǎng)行為,基本分析則集中考察造成價(jià)格變化的供求關(guān)系。技術(shù)分析,既適用于股市,也適用于期貨。它起源于股市分析,后來才移植到期貨市場(chǎng)。20多年來,技術(shù)分析在金融期貨市場(chǎng)上如魚得水,在我國(guó)股指期貨交易中也將大有用武之地。
(一)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)
1.市場(chǎng)行為反映一切。市場(chǎng)行為包容消化一切影響價(jià)格的任何因素：基本面、政治因素、心理因素等因素均要最終通過買賣反映在價(jià)格中,也就是價(jià)格變化反映供求關(guān)系,供求關(guān)系決定價(jià)格變化。
2.價(jià)格趨勢(shì)變動(dòng)。價(jià)格以趨勢(shì)方式演變對(duì)于已經(jīng)形成的趨勢(shì)而言,一般是沿現(xiàn)存趨勢(shì)繼續(xù)演變。比如牛頓慣性定律(物體在不受外力作用時(shí)保持其靜止或勻速直線運(yùn)動(dòng)狀態(tài))。
3.歷史會(huì)重演。歷史會(huì)重演技術(shù)分析和市場(chǎng)行為學(xué)均與人類心理學(xué)有一定關(guān)系,價(jià)格形態(tài)通過特定的圖表表示了人們對(duì)某市場(chǎng)看好或看淡的心理。比如自然界的四季等。
(二)技術(shù)分析的方法
常見的分析方法有：K線組合分析、道式理論、趨勢(shì)理論、圖形分析、指標(biāo)分析、周期分析、波浪理論、江恩理論、相反理論等。
股指期貨的技術(shù)分析主要有趨勢(shì)分析、形態(tài)分析、技術(shù)指標(biāo)分析三個(gè)方法。
1.趨勢(shì)分析。股指期貨的一個(gè)特點(diǎn)是交易成本十分低廉,這就會(huì)吸引一大批的投機(jī)交易者進(jìn)入市場(chǎng),從而導(dǎo)致股指期貨短期內(nèi)呈高度隨機(jī)走勢(shì),短期趨勢(shì)根本難以判斷。
2.形態(tài)分析。形態(tài)分析主要采取突破跟隨策略,例如W底突破頸線位置是買入點(diǎn),形態(tài)分析經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)假突破,并且假突破難以判斷,因此無法回避。
3.技術(shù)指標(biāo)分析。相同的技術(shù)指標(biāo),不同的周期則會(huì)發(fā)出截然相反的信號(hào),而投資者不知道那個(gè)時(shí)間周期的信號(hào)是有效的。技術(shù)指標(biāo)分析最致命的弱點(diǎn)是：技術(shù)指標(biāo)全部是線性的、簡(jiǎn)單的,而市場(chǎng)走勢(shì)是高度隨機(jī)的、非線性的、復(fù)雜的,因此技術(shù)指標(biāo)不可能根本解決交易中的根本問題。
技術(shù)分析捕捉到了價(jià)格運(yùn)行的部分相似性,最終卻沒有將這些進(jìn)行精準(zhǔn)的量化。僅僅是最終歸結(jié)于經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。在技術(shù)分析中有大量的圖表形態(tài),這些形態(tài)都是許多的技術(shù)分析家們?cè)陂L(zhǎng)期的交易實(shí)戰(zhàn)中總結(jié)出來的,然而沒有哪個(gè)形態(tài)在出現(xiàn)時(shí)是完全相似的,其內(nèi)在的結(jié)構(gòu)則是千差萬別的。
綜上所述,技術(shù)分析總結(jié)了大量?jī)r(jià)格運(yùn)動(dòng)的形態(tài)和特征,是許許多多交易者的經(jīng)驗(yàn)?zāi)Y(jié)。美中不足的`則是它過于籠統(tǒng),更多的是定性的描述,存在著很多非此即彼的可能性。投資者在使用技術(shù)分析的時(shí)候,不可避免會(huì)加入許多自己的主觀判斷,相同的走勢(shì),不同的人用技術(shù)分析會(huì)產(chǎn)生不同的看法。這也是為何投資是藝術(shù)而不是科學(xué)的原因。
(三)技術(shù)分析三要素
1.價(jià)格。它主要用K線圖、柱線圖、條形圖來表示。
2.成交量和持倉量。成交量是重要的人氣指標(biāo)。通過觀察成交量的水平,人們能夠更好地估量市場(chǎng)運(yùn)行背后買入或賣出的壓力。持倉量是指到某時(shí)刻為止,沒有對(duì)沖了結(jié)的合約量。成交量和持倉量的關(guān)系：一是,只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時(shí)入市時(shí),持倉量才會(huì)增加;二是,當(dāng)買賣雙方有一方做平倉交易時(shí),通常稱為換手,這時(shí)持倉量不變。三是,當(dāng)買賣雙方都是原交易者,雙方均為平倉時(shí),持倉量下降。
3.OBV指標(biāo)。該指標(biāo)通過統(tǒng)計(jì)成交量變動(dòng)的趨勢(shì)以推測(cè)股價(jià)趨勢(shì)。
(四)技術(shù)分析研判行情的要點(diǎn)
股票指數(shù)期貨因素分析法研判行情的要點(diǎn)有以下兩點(diǎn)：
一、全面衡量,認(rèn)清大勢(shì)。股票指數(shù)的波動(dòng)既是若干影響因素共同發(fā)揮作用的結(jié)果,也是在一個(gè)核心矛盾下進(jìn)行展開的。這個(gè)主導(dǎo)矛盾只要存在著,大的趨勢(shì)就會(huì)持續(xù)存在,其他因素綜合作用力的發(fā)揮從而使得這個(gè)價(jià)值運(yùn)動(dòng)變得更為紛繁復(fù)雜和生動(dòng)化。
二、各種影響因素在不同的時(shí)空階段的作用力是不相同的,價(jià)值運(yùn)動(dòng)不是取決于因素分析的數(shù)量多寡。相反,很多情況下階段性關(guān)鍵因素通常對(duì)其他非關(guān)鍵因素“一票否決”,所以抓住階段性主要影響因素,跟蹤因素影響的趨勢(shì)和變異并前瞻性研判因素轉(zhuǎn)換十分重要。
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