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股權(quán)資本成本會(huì)計(jì)的確認(rèn)和計(jì)量論文
1.股權(quán)資本成本會(huì)計(jì)簡(jiǎn)介
自從1973年美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家羅伯特安東尼教授在《哈佛企業(yè)評(píng)論》發(fā)表了題為《權(quán)益資本成本會(huì)計(jì)》的論文之后，資本成本管理會(huì)計(jì)一度成為會(huì)計(jì)學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)。1986年美國(guó)伊利洛斯大學(xué)E°貝爾考依教授在他所著的《會(huì)計(jì)的未來(lái)趨勢(shì)》一書中論述了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的六個(gè)方面的局限性其中一個(gè)方面就是:傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)只確認(rèn)債務(wù)資本的成本而不確認(rèn)股權(quán)資本的成本由此，貝爾考依教授認(rèn)為股權(quán)資本成本會(huì)計(jì)將成為21世紀(jì)的一大發(fā)展趨勢(shì)。
站在會(huì)計(jì)主體的立場(chǎng)上，股權(quán)資本是由外部股東提供的，應(yīng)和債權(quán)資本一樣進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量。資本是企業(yè)一切資源的起點(diǎn)。如同耗費(fèi)人力、材料等資源一樣，企業(yè)也要使用資本。企業(yè)資本主要來(lái)源于債權(quán)人和股東。債權(quán)人和股東要求的回報(bào)，對(duì)于企業(yè)來(lái)講就是使用資本的成本。在生產(chǎn)過(guò)程中占用資本的成本理應(yīng)視為產(chǎn)品成本的一部分。
2.股權(quán)資本成本確認(rèn)的迫切性
在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，沒(méi)有免費(fèi)使用的資金，資金的每項(xiàng)來(lái)源都有其成本，每項(xiàng)資產(chǎn)都是投資，都要從中取得回報(bào)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得的資金很難滿足其生存和發(fā)展的需要，因此在企業(yè)外部籌措資金就顯得非常重要，企業(yè)籌措的資金通常有兩個(gè)來(lái)源，即從債務(wù)人那里借來(lái)的債務(wù)資本和股東投入的股權(quán)資本。股權(quán)資本成本會(huì)計(jì)的建立可以消除會(huì)計(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)認(rèn)識(shí)上的差別。
2.1普通股融資方面存在的問(wèn)題
以發(fā)行普通股的方式來(lái)籌措資金具有眾多的優(yōu)點(diǎn)，如籌措到的資本具有永久性，無(wú)到期日不須歸還，沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)，股利的支付與否和支付多少視公司有無(wú)盈利和盈利多少而定。這樣勢(shì)必會(huì)給人們帶來(lái)這樣一種誤解，利用發(fā)行普通股的方式進(jìn)行籌資是不用負(fù)擔(dān)資金成本的，因?yàn)樗鼰o(wú)須歸還且股利的支付也要視經(jīng)營(yíng)情況而定。這些都與投資者進(jìn)行投資的最初愿望是背離的，投資者選擇了風(fēng)險(xiǎn)較債權(quán)投資高的股票投資，自然是希望獲得比債權(quán)投資更高的收益，而眾多企業(yè)卻把股權(quán)資本當(dāng)成是免費(fèi)的午餐，損害了股東的利益，站在企業(yè)股東的立場(chǎng)上，就迫切的需要對(duì)股權(quán)資本成本進(jìn)行確認(rèn)，以保障自身的利益。
2.2股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人三者的利益急需協(xié)調(diào)
股東和債權(quán)人都為企業(yè)提供了資金，但都處在企業(yè)之外，只有經(jīng)營(yíng)者即管理當(dāng)局在企業(yè)里直接從事著管理工作。股東委托經(jīng)營(yíng)者代表他們管理企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)而努力，但經(jīng)營(yíng)者和股東的目標(biāo)并不完全一致，債權(quán)人把資金借給企業(yè)，并不是為了“股東財(cái)富最大化”，與股東的目標(biāo)也不一致。股東對(duì)于經(jīng)營(yíng)者的考核主要是基于財(cái)務(wù)基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，而會(huì)計(jì)報(bào)表又是財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要依據(jù)。在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中只確認(rèn)債務(wù)資本成本而不確認(rèn)股權(quán)資本成本必將會(huì)降低會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性。既然對(duì)經(jīng)營(yíng)者的考核不涉及股權(quán)資本成本那么經(jīng)營(yíng)者就會(huì)偏離“股東財(cái)富最大化”這一目標(biāo)，有可能為了自身的目標(biāo)而背離了股東的利益。若將股權(quán)資本成本的計(jì)量引入財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域，那么股權(quán)資本成本也會(huì)成為考核經(jīng)營(yíng)者的依據(jù)，這樣不僅會(huì)增加會(huì)計(jì)報(bào)表的真實(shí)性，也會(huì)協(xié)調(diào)股東與經(jīng)營(yíng)者之間的矛盾。同時(shí)，會(huì)計(jì)報(bào)表更加真實(shí)的反映企業(yè)狀況，也會(huì)使債權(quán)人更加了解企業(yè)的，以對(duì)自身的權(quán)益進(jìn)行保護(hù)。
2.3債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)中存在的問(wèn)題
為了幫助國(guó)有企業(yè)走出困境，中央和國(guó)務(wù)院做了一系列的部署，其中最引人注意的就是1責(zé)權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”，但是，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)之后，負(fù)債比率降低能否提高收益率，從而使國(guó)有企業(yè)扭虧為盈呢？現(xiàn)行的會(huì)計(jì)慣例只確認(rèn)和計(jì)量債務(wù)資本成本而不確認(rèn)股權(quán)資本成本利息費(fèi)用作為企業(yè)利潤(rùn)的扣除項(xiàng)目，在計(jì)算利潤(rùn)時(shí)扣除，而股利支出卻作為利潤(rùn)分配處理。的股利支出，在其他條件不變的情況下，企業(yè)減少了利息費(fèi)用，自然增加了利潤(rùn)，扭虧為盈完全是有可能的，可是企業(yè)的實(shí)際狀況并沒(méi)有發(fā)生實(shí)際的變化131。這就迫切的需要對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)慣例進(jìn)行調(diào)整和完善，對(duì)股權(quán)資本成本進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，使財(cái)務(wù)報(bào)表能夠真實(shí)的反映企業(yè)的實(shí)際狀況，而不在通過(guò)改變資本結(jié)構(gòu)來(lái)人為的創(chuàng)造會(huì)計(jì)利潤(rùn)，粉飾企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。
2.4企業(yè)凈利潤(rùn)的經(jīng)濟(jì)意義
企業(yè)的凈利潤(rùn)應(yīng)該是企業(yè)的全部收入與其全部成本費(fèi)用相抵減后的余額，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)不確認(rèn)股權(quán)資本成本算出的凈利潤(rùn)包含股權(quán)資本成本。因此，凈利潤(rùn)指標(biāo)并不能真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也就缺乏其應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)意義。引入股權(quán)資本成本會(huì)計(jì)后，在損益表上的凈利潤(rùn)就是扣除股權(quán)資本成本后的凈利潤(rùn)將更有經(jīng)濟(jì)意義。
3.股權(quán)資本成本在確認(rèn)和計(jì)量中存在的問(wèn)題
對(duì)股權(quán)資本成本進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)的理論和實(shí)物產(chǎn)生巨大的影響，可以改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的籌資變得更加理性�？墒窃诠蓹�(quán)資本成本會(huì)計(jì)發(fā)展的過(guò)程中也遇到了許多困難，其中對(duì)于如何確認(rèn)和計(jì)量股權(quán)資本成本，學(xué)術(shù)界仍然沒(méi)有一個(gè)很好的方案。
3.1如何確認(rèn)股權(quán)資本成本
在財(cái)務(wù)管理教材中對(duì)資本成本是這樣定義的“資本成本是一種機(jī)會(huì)成本指公司可以從現(xiàn)有資產(chǎn)獲得的，符合投資人期望的最小收益”14。由此可見(jiàn)，股權(quán)資本成本自然也是一種機(jī)會(huì)成本，也應(yīng)符合投資人的最小期望。但是，投資人的期望又該如何確定呢？期望是人的一種心理活動(dòng)，根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，人的欲望是無(wú)止盡的，又怎么可以計(jì)量呢？股權(quán)資本成本大小究竟如何來(lái)確定？按照理財(cái)學(xué)的觀點(diǎn)，股權(quán)資本成本無(wú)疑應(yīng)該高于債務(wù)資本成本。由于投資者比債權(quán)人要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，因此也會(huì)要求更高的回報(bào)。
3.2現(xiàn)行的計(jì)算方法中存在的問(wèn)題
3.2.1股權(quán)資本成本乘以股權(quán)資本成本率
現(xiàn)在，比較流行的一種股權(quán)資本成本的計(jì)算方法是:參照債務(wù)資本成本的計(jì)算方法，即用股權(quán)資本成本乘以股權(quán)資本成本率。股權(quán)資本可以從企業(yè)的益洽計(jì)。這樣一來(lái)，股權(quán)資本是可以確定了，可是股權(quán)資本成本率又該如可確定呢？問(wèn)題又分為了兩個(gè)方面，①所有企業(yè)都采用統(tǒng)一的股權(quán)資本成本率還是各自采用不同的資本成本率。②如何確定股權(quán)資本成本率。
采用統(tǒng)一的資本成本率自然比較簡(jiǎn)單，便于操作、計(jì)算也便于不同企業(yè)間的橫向比較。但是不能反映出不同企業(yè)間的不同風(fēng)險(xiǎn)，使投資者難以判斷投資風(fēng)險(xiǎn)。有人主張國(guó)家的權(quán)威機(jī)構(gòu)如中國(guó)人民銀行，可以根據(jù)不同行業(yè)的特點(diǎn)，制定出不同行業(yè)的股權(quán)資本成本率，我認(rèn)為這樣雖可以區(qū)分不同行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但同一行業(yè)中往往存在著眾多的企業(yè)，這些企業(yè)之間的風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)法區(qū)分。再者，同一行業(yè)采用統(tǒng)一的股權(quán)資本成本率，是否可以理解為：在證券市場(chǎng)上同屬于一個(gè)行業(yè)的上市公司所發(fā)行的股票的股利都是相同的，那么同一行業(yè)的企業(yè)間的差別又在哪里呢？
股權(quán)資本成本率確定的問(wèn)題。有人主張由會(huì)計(jì)權(quán)威機(jī)構(gòu)直接規(guī)定股權(quán)資本成本率，例如在美國(guó)可由財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FSB)制定;在我國(guó)可以由中國(guó)人民銀行制定，但這一比率如何計(jì)算仍存在著大量的爭(zhēng)議。
3.2.2在現(xiàn)有模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行修改
現(xiàn)有的常用來(lái)計(jì)算權(quán)益資本成本的方法有:股利增長(zhǎng)模型法、資本資產(chǎn)定價(jià)模型法、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法。股權(quán)資本成本的計(jì)算在這些模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行修改，但以此計(jì)算的股權(quán)資本成本只是一個(gè)近似值，以為這些方法只是在管理會(huì)計(jì)中用來(lái)估算的，并不是實(shí)際的數(shù)值，顯然與會(huì)計(jì)中的真實(shí)性原則相違背。
股權(quán)資本成本的確認(rèn)和計(jì)量不論采用何種方法都應(yīng)滿足以下四點(diǎn)要求:第一、股權(quán)資本成本的確認(rèn)和計(jì)量必須遵循客觀性原則，即不能受主觀的影響太大。第二、股權(quán)資本成本的確認(rèn)和計(jì)量必須符合可比性原則，即不同企業(yè)按照同一客觀方法計(jì)算的股權(quán)資本成本應(yīng)該可以進(jìn)行比較。第三、該方法必須計(jì)算精確，即計(jì)算的結(jié)果和實(shí)際支出應(yīng)大致相同。第四、必須符合成本效益原則，即該方法不僅在理論上可行，而且在經(jīng)濟(jì)上也是可行的。
4.結(jié)論
本文認(rèn)為，將股權(quán)資本成本的計(jì)量引入財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中有眾多的好處，但該理論在實(shí)際應(yīng)用中還存在著一些急待解決的問(wèn)題，只有將這些問(wèn)題一一解決，股權(quán)資本成本會(huì)計(jì)才能有更進(jìn)一步的發(fā)展，才能使其優(yōu)點(diǎn)展現(xiàn)出來(lái)。
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