雙贏的智慧作文400字

　　導致A股暴跌的利空消息匯總：

　　1.人民幣中間價報6.5646離岸匯率閃跌600點

　　1月7日上午消息，今日央行公布人民幣兌美元匯率中間價為6.5646，貶值332點。下調(diào)幅度為去年8月13日以來最大。算上昨日貶值145點，兩日共下跌477點。

　　在9：15中間價公布后，離岸人民幣瞬間貶值超過600點。從6.6950附近暴跌至6.7585。

　　2.隔夜外盤股市表現(xiàn)糟糕

　　全球股市創(chuàng)出2000年以來最糟糕的開年表現(xiàn)。MSCI所有國家指數(shù)(MSCI All-Country World Index)在2016年前三個交易日累計下跌3.3%，至三個月最低水平。新興市場股市跌至2009年來的低位。美股創(chuàng)三個月以來最低收盤。標普500指數(shù)收跌1.31%.歐洲市場全面下跌。富時泛歐績優(yōu)300指數(shù)收跌1.3%。

　　3.周二進場維穩(wěn)周三袖手旁觀 央行變幻莫測引發(fā)市場混亂

　　周三夜盤在岸未能重復前日勝況，離岸逾5年來首次跌破6.7.中國央行周二曾入場維穩(wěn)，周三卻容忍大幅貶值，釋放矛盾信號。據(jù)彭博社報道，人民幣市場的戲劇化程度并未隨著新年假期的結(jié)束逐漸下降。周三在岸的夜盤交易沒有像前日一樣力挽狂瀾，離岸更是跌破了2010年9月以來未見的關(guān)口6.7，并僵持在這一水平附近。中國央行時而出手護盤，時而卻又容忍貶值的操作手法，令兩個市場的參與者對央行的意圖心生疑慮。

　　管理層需要反思 應成立股市改革顧問團

　　1月7日，大盤再度暴跌超7%觸發(fā)熔斷機制。2016年以來A股4個交易日內(nèi)2次觸發(fā)熔斷;對此，中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬對新浪財經(jīng)表示，股災以來，管理層缺乏系統(tǒng)性反思，當前應該成立包括主流專家在內(nèi)的顧問團集體探討中國資本市場何去何從。

　　劉紀鵬老師表示：金融是經(jīng)濟的核心，金融穩(wěn)才能助力經(jīng)濟企穩(wěn);金融不穩(wěn)，或?qū)�嚴重拖累�?jīng)濟;而股市是穩(wěn)定金融的關(guān)鍵，股市的健康發(fā)展關(guān)系到中國夢的順利實現(xiàn)，關(guān)系到國計民生，千家萬戶。

　　股災以來，中國資本市場缺乏系統(tǒng)性的反思，而僅僅是耗費巨資托市，沒有從制度的層面加強建設，缺乏集體共識，結(jié)果造成了2016年開年的極端波動行情;對此劉紀鵬老師建議，當前應廣泛征集民意，成立有資本市場資深專家組成的顧問團，深刻探討和反思制度的不合理性，推動中國資本市場在十三五的順利發(fā)展。

　　劉紀鵬強調(diào)，應該對監(jiān)管者和發(fā)行者的展開教育，而不能總是前兩者教育投資人。“發(fā)行者教育勢在必行，就是以上市公司一股獨大的家族企業(yè)，或者以大股東為主導，以證券公司為龍頭，一系列的機構(gòu)、律師、會計師事務所必須對他們進行嚴格的教育，才能把中國投資者的利益真正保護起來”。

　　當前，創(chuàng)業(yè)板過度投機的背后是家族企業(yè)一股獨大導致的治理結(jié)構(gòu)失衡問題。這種情況下獨立董事由大股東聘任和擺布，成為大股東利益的代言人，淪落為董事會里面的“花瓶”。在創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，大股東持股比例在30%以上的就有233家，占比達49%，而父子關(guān)系、夫妻關(guān)系、兄弟關(guān)系形成的家族控股的平均持股比例竟高達39%.

　　2015年上半年，主板公司共減持2280億元，平均減持價格為12元;相比之下，中小板和創(chuàng)業(yè)板共減持2448億元，減持總額超過了主板，且減持價格為21元，是主板平均減持價格的兩倍之巨。小盤股的減持情況堪稱觸目驚心，也可以看出，股市目前的公平效率問題在中小板與創(chuàng)業(yè)板等小盤股上體現(xiàn)的更為明顯，結(jié)構(gòu)性失衡問題一目了然。

　　熔斷機制忽視流動性背付風險 加深下跌

　　滬深300指數(shù)盤中大跌逾7%，再次觸及熔斷閾值，A股今年來開市4天2天提前收盤。截至發(fā)稿，滬指跌7.24%報3124點;深成指跌8.35%報10745點。

　　熔斷機制，也叫自動停盤機制，是指當股指波幅達到規(guī)定的熔斷點時，交易所為控制風險采取的暫停交易措施。2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，熔斷基準指數(shù)為滬深300指數(shù)，采用5%和7%兩檔閾值。于2016年1月1日起正式實施。

　　國金證券(600109)指出，監(jiān)管層近期對市場態(tài)度上的微小變化是導致市場下跌的導火索。其指一月月報中談到"今年一月份市場環(huán)境有所不同的是減持禁令到期在即，甄待政策及時對沖，而且市場預期的新股發(fā)行1月份處于真空期的假設被證偽，由此，我們預計2016年1月份A股市場的波動會加大，個股分化會更加明顯，建議回避前期漲幅過高的個股";

　　熔斷機制的出臺，最大的問題在于忽視了流動性備付的風險，是加深市場下跌幅度的主要原因。新年開市以來第二次滬深300指數(shù)觸及5%，加大了市場的下跌幅度。客觀上講，"熔斷機制"的實施必然會對流動性的需求會造成影響;

　　國金證券認為，后市三道"結(jié)"待解開：其一、寄望于監(jiān)管層盡快作出相關(guān)的表述以穩(wěn)定市場的預期，任何金融創(chuàng)新需要循序漸進;其二，寄望于監(jiān)管層對新股發(fā)行的節(jié)奏給出相關(guān)明朗的預期，1月份發(fā)多少;其三，建議盡快明確1月份減持禁令到期后的對沖政策，越早明確越好�？偟膩碇v，只有預期的穩(wěn)定，市場的平穩(wěn)，才是共贏的市場。

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