2016關(guān)于嚴(yán)格重組上市監(jiān)管工作的通知解讀
導(dǎo)讀：此次不僅對(duì)在審項(xiàng)目進(jìn)行全面檢查，對(duì)既往的重組上市項(xiàng)目也將實(shí)行全覆蓋檢查。
在《通知》中，證監(jiān)會(huì)要求各地證監(jiān)局強(qiáng)化重組上市項(xiàng)目(俗稱借殼上市)的監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)對(duì)重組上市項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)檢查全覆蓋。
一家上市券商并購(gòu)負(fù)責(zé)人向記者表示，現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)全面強(qiáng)調(diào)監(jiān)管。實(shí)際上，在證監(jiān)會(huì)新任主席劉士余上任以來(lái)，依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管就成為新的監(jiān)管思路。7月1日的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)就表示，根據(jù)監(jiān)管要求，形成了嚴(yán)格重組上市全鏈條、全環(huán)節(jié)、全主體的監(jiān)管安排。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，嚴(yán)打通過借殼謀取不正當(dāng)收益并非首次，可以往大多都雷聲大雨點(diǎn)小、最后不了了之，這也就造成了無(wú)論是殼方、借殼方還是中介機(jī)構(gòu)都抱有很大的僥幸心理。
“此前出臺(tái)的重組上市監(jiān)管措施，雖然已表露出對(duì)借殼的查漏補(bǔ)缺，但市場(chǎng)各方仍在觀望落地程度，之前出臺(tái)的重組新規(guī)也并未對(duì)該市場(chǎng)形成有效抑制，所以證監(jiān)會(huì)才不斷強(qiáng)化該監(jiān)管措施的執(zhí)行力度。”沈萌認(rèn)為。
重組上市核查全覆蓋
《通知》在強(qiáng)化證券交易所一線監(jiān)管、加強(qiáng)證監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)檢查、嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法、上市部加強(qiáng)服務(wù)協(xié)調(diào)四個(gè)方面明確了監(jiān)管。其中，尤為引起外界關(guān)注的是加強(qiáng)證監(jiān)局現(xiàn)場(chǎng)檢查與嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法。
證監(jiān)會(huì)表示，重組上市交易草案公告后，上市公司所在轄區(qū)證監(jiān)局應(yīng)當(dāng)啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。對(duì)已披露重組草案但尚未經(jīng)我會(huì)核準(zhǔn)的重組上市項(xiàng)目，一并納入檢查范圍。若上市公司存在業(yè)績(jī)變臉或監(jiān)管層認(rèn)為有跡象表明存在其他問題的，應(yīng)以問題為導(dǎo)向，啟動(dòng)對(duì)上市公司的`現(xiàn)場(chǎng)檢查。
這意味著，只要上市公司啟動(dòng)重組上市，即面臨證監(jiān)會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)檢查。而若檢查中發(fā)現(xiàn)明確問題線索需作更深入核查的，上市部將會(huì)對(duì)外公示實(shí)地核查狀態(tài)，暫停審核;相關(guān)主體涉嫌違法違規(guī)的，上市部將終止審核。
此次檢查之所以被業(yè)內(nèi)人士稱為“史上最嚴(yán)檢查”，是因?yàn)榇舜尾粌H對(duì)在審項(xiàng)目進(jìn)行全面檢查，對(duì)既往的重組上市項(xiàng)目也將實(shí)行全覆蓋檢查。
“對(duì)2011年我會(huì)明確重組上市規(guī)則以來(lái)實(shí)施重組上市但近三年未實(shí)施全面現(xiàn)場(chǎng)檢查的公司，分三批次全面完成現(xiàn)場(chǎng)檢查，每批檢查比例不低于三分之一。檢查內(nèi)容參照草案披露階段的專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查范圍確定。每批檢查名單自確定之日起2個(gè)工作日內(nèi)報(bào)上市部。”《通知》表示。
即便是那些知難而退的上市公司，恐也將受到監(jiān)管。證監(jiān)會(huì)在《通知》中明確表示，審核期間撤回重組上市申報(bào)材料，或在其他環(huán)節(jié)中止或終止重組上市方案的，上市部、證券交易所應(yīng)當(dāng)分別重點(diǎn)關(guān)注是否涉嫌財(cái)務(wù)造假、是否涉嫌忽悠式重組或其他違法違規(guī)問題。若發(fā)現(xiàn)線索，將移交證監(jiān)局。證監(jiān)局將以問題為導(dǎo)向開展現(xiàn)場(chǎng)檢查。
實(shí)際上，在通知之前，證監(jiān)會(huì)已率先啟動(dòng)檢查。此前21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道已報(bào)道，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了對(duì)并購(gòu)重組的調(diào)查，對(duì)已完成并購(gòu)重組但未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾的上市公司進(jìn)行抽查。記者了解到，華泰聯(lián)合等券商已有項(xiàng)目被抽查。
在《通知》中，證監(jiān)會(huì)也明確表示，要加強(qiáng)業(yè)績(jī)承諾監(jiān)管。上市部將完善業(yè)績(jī)承諾監(jiān)管工作規(guī)則，堵塞監(jiān)管漏洞，防范相關(guān)規(guī)避業(yè)績(jī)補(bǔ)償義務(wù)。
“證監(jiān)局持續(xù)關(guān)注購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)測(cè)利潤(rùn)完成情況，督促重組方履行業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾，發(fā)現(xiàn)問題的及時(shí)啟動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)檢查。”證監(jiān)會(huì)表示。
華泰聯(lián)合和西南項(xiàng)目最多
與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還通報(bào)了重組上市現(xiàn)場(chǎng)檢查名單的函。
這些項(xiàng)目包括2011年證監(jiān)會(huì)明確重組上市規(guī)則以來(lái)已完成的重組上市項(xiàng)目、目前已公告預(yù)案尚未核準(zhǔn)的重組上市項(xiàng)目。在名單中，證監(jiān)會(huì)公布了已完成重組上市的98家上市公司。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢同花順(300033,股吧)iFind，數(shù)據(jù)顯示自2011年以來(lái)至今，已有109家企業(yè)完成借殼上市。在這些項(xiàng)目中，華泰聯(lián)合擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問的最多，項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到了14個(gè)，西南證券(600369,股吧)項(xiàng)目數(shù)量為10個(gè)，海通證券(600837,股吧)的項(xiàng)目數(shù)量為8個(gè)。
7月5日，銅峰電子(600237,股吧)終止了重大資產(chǎn)重組，原因?yàn)槠湄?cái)務(wù)顧問西南證券被立案調(diào)查。其也成為了今年以來(lái)首個(gè)借殼上市失敗的案例。2012年以來(lái)，共有32個(gè)借殼上市失敗的案例。
同花順數(shù)據(jù)顯示，目前共有20個(gè)借殼上市項(xiàng)目在進(jìn)行中。這些項(xiàng)目中，擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問最多的為剛剛被立案調(diào)查的西南證券，其共有四個(gè)借殼上市項(xiàng)目正在進(jìn)行中。中信建投與申萬(wàn)宏源(000166,股吧)各有兩個(gè)項(xiàng)目。
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