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企業(yè)戰(zhàn)略并購的驅(qū)動(dòng)
隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，戰(zhàn)略并購逐漸成為一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也成為經(jīng)濟(jì)界、企業(yè)界談?wù)摰慕裹c(diǎn)問題。下面小編準(zhǔn)備了關(guān)于企業(yè)戰(zhàn)略并購的驅(qū)動(dòng)，歡迎大家參考!
企業(yè)戰(zhàn)略并購風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
根據(jù)哈佛大學(xué)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，在過去的100年間70%的企業(yè)并購都沒有取得預(yù)期效益或是并購失敗，究其原因主要是存在市場信息的不對(duì)稱性和并購環(huán)境的不穩(wěn)定性兩個(gè)方面。
(一)市場信息的不對(duì)稱性是并購風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的首要原因 由于市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不完善，信息在傳遞的過程中受到許多因素的影響，并購企業(yè)獲得的關(guān)于目標(biāo)企業(yè)的信息已經(jīng)失去了真實(shí)性，即產(chǎn)生了信息的不對(duì)稱，這樣使得并購企業(yè)在制定并購價(jià)格時(shí)偏離了目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，并購成本升高，增加了企業(yè)的并購風(fēng)險(xiǎn)。信息的不對(duì)稱對(duì)戰(zhàn)略并購的影響還體現(xiàn)在并購整合階段，雙方管理層和員工在合并之后，對(duì)新企業(yè)的經(jīng)營理念和經(jīng)營方式掌握不準(zhǔn)確，不能很快地適應(yīng)工作，增加了并購整合成本，甚至?xí)驗(yàn)檎瞎ぷ鳑]有做好而導(dǎo)致并購失敗。
(二)并購環(huán)境的不穩(wěn)定性是并購風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的基礎(chǔ)原因 企業(yè)的戰(zhàn)略并購活動(dòng)受到所處環(huán)境的制約，制定并購戰(zhàn)略時(shí)必須充分考慮環(huán)境的不穩(wěn)定因素，保證實(shí)現(xiàn)并購目標(biāo)。并購環(huán)境受多種因素的影響，從企業(yè)內(nèi)部環(huán)境看主要有：企業(yè)的發(fā)展規(guī)模，技術(shù)發(fā)展水平，企業(yè)資金來源，管理人員業(yè)務(wù)素質(zhì)以及員工的技能等;從企業(yè)外部環(huán)境看主要體現(xiàn)在：國家的經(jīng)濟(jì)政策，市場發(fā)展水平，通貨膨脹情況，目標(biāo)企業(yè)的反并購能力等。這些不確定的環(huán)境因素增加了并購風(fēng)險(xiǎn)，使得并購效益偏離預(yù)期目標(biāo)。
企業(yè)戰(zhàn)略并購動(dòng)因主要有以下幾個(gè)方面的因素：
(一)政治因素 2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，針對(duì)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢，國務(wù)院總理在十一屆全國人大二次會(huì)議報(bào)告中指出，“加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整”，重點(diǎn)推進(jìn)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和兼并重組。國家簡化金融貸款程序、增加貸款規(guī)模，為企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略并購提供雄厚的資金支持。
政府采取行政手段迫使盈利企業(yè)并購虧損企業(yè)，這在國有企業(yè)中表現(xiàn)比較明顯，用并購來代替破產(chǎn)，將被并購企業(yè)留下的問題一攬子交給收購企業(yè)解決，收購企業(yè)出于自身利益的考慮，必須制定科學(xué)合理的并購發(fā)展戰(zhàn)略。
(二)經(jīng)濟(jì)因素 經(jīng)濟(jì)因素是企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略并購的最重要因素，其主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面可以獲得協(xié)同價(jià)值。并購整合后新企業(yè)的價(jià)值超過合并之前兩個(gè)企業(yè)獨(dú)立價(jià)值之和的部分是戰(zhàn)略并購追求的協(xié)同價(jià)值，涵蓋兩點(diǎn)：一是管理協(xié)同價(jià)值，戰(zhàn)略并購可以將兩個(gè)企業(yè)的剩余管理能力結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，提高企業(yè)的管理效率，進(jìn)而增強(qiáng)企業(yè)的運(yùn)作能力。二是經(jīng)營協(xié)同價(jià)值，戰(zhàn)略并購可以使企業(yè)節(jié)省營運(yùn)資本和管理費(fèi)用，優(yōu)化資源配置，將剩余資金擴(kuò)大市場范圍，獲得規(guī)模效益。另一方面可以減少稅負(fù)負(fù)擔(dān)。稅法中對(duì)股息收入、利息收入的利率規(guī)定差別較大，并購時(shí)采用合理的會(huì)計(jì)處理方法可以達(dá)到避稅的效果;若企業(yè)擬并購一個(gè)虧損企業(yè)，在若干年內(nèi)可以稅前補(bǔ)虧，減少稅負(fù)。這些無疑都成為企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略并購考慮的重要因素。
(三)其他因素 影響企業(yè)戰(zhàn)略并購的其他因素還有：管理層自身利益的驅(qū)使，企業(yè)提高核心競爭力的需要。由于企業(yè)的業(yè)績直接決定了管理層報(bào)酬，因此管理者為了自身利益，提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，可能會(huì)不顧股東的利益進(jìn)行并購行為。核心競爭力是企業(yè)屹立于激烈的市場競爭中的基石，是企業(yè)戰(zhàn)略并購的根本目的。通過并購企業(yè)可以獲得戰(zhàn)略資源，沖破傳統(tǒng)管理體制束縛，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，樹立良好的形象，增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力。
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