五糧液財(cái)務(wù)分析論文
導(dǎo)語(yǔ)：財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、分配活動(dòng)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和增長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。以下是小編整理五糧液財(cái)務(wù)分析論文的資料，歡迎閱讀參考。
一、論文選題的目的和意義
�。ㄒ唬┻x題目的
近年來(lái)，財(cái)務(wù)分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中越來(lái)越受到重視。杜邦分析法作為企業(yè)運(yùn)用的一種主要財(cái)務(wù)分析方法，對(duì)企業(yè)分析其盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等方面提供了主要數(shù)據(jù)。因此，本文將以五糧液股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)，通過(guò)一定的財(cái)務(wù)技術(shù)分析方法，解讀并得出企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題。并提出合理的改進(jìn)建議。
（二）研究意義
通過(guò)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的戰(zhàn)略分析，投資者可以了解其未來(lái)財(cái)務(wù)狀況和投資風(fēng)險(xiǎn)，為投資者提供對(duì)決策有利的信息，本文通過(guò)運(yùn)用杜邦分析法對(duì)上市公司五糧液股份有限公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行分析，并借以對(duì)五糧液經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣做出合理的評(píng)價(jià)，幫助實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。
二、國(guó)內(nèi)外關(guān)于杜邦分析法的研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)
�。ㄒ唬﹪�(guó)外研究現(xiàn)狀
杜邦分析法最初是在1919年由美國(guó)杜邦公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理唐納森布朗創(chuàng)造出來(lái)的，因此稱之為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。在這一時(shí)期，凈資產(chǎn)收益率最大化是公司普遍追求和實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。因此，原始的杜邦模型是以凈資產(chǎn)收益率為核心的。
美國(guó)哈佛大學(xué)教授帕里普對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行了變形，補(bǔ)充而發(fā)展起來(lái)的財(cái)務(wù)體系稱為“帕里普財(cái)務(wù)分析體系”帕里普在其《企業(yè)分析與評(píng)價(jià)》一書中，將財(cái)務(wù)分析體系中的常用財(cái)務(wù)比率一般被分為四大類：償債能力比率，盈利比率，資產(chǎn)管理效率比率，現(xiàn)金流量比率。帕里普財(cái)務(wù)分析的原理是將某一個(gè)要分析的指標(biāo)層層展開，這樣便可探究財(cái)務(wù)指標(biāo)發(fā)生變化的根本原因。
根據(jù)這一體系：
可持續(xù)增長(zhǎng)率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×（1-股利支付率）
這種分析方法在其原來(lái)基礎(chǔ)上考慮了股利支付率這一因素，但并未取得任何突破性發(fā)展。
美國(guó)波士頓大學(xué)滋維博迪(Zvi Bodie)教授、加利福尼亞大學(xué)亞歷克斯凱恩(Alex Kane）教授和波士頓學(xué)院艾倫．J馬庫(kù)斯(AlanJ．Marcus)教授在《投資學(xué)》（英文原書第9版）中提出了將稅收、利息費(fèi)用因素引入杜邦模型的五因素杜邦模型體系。
凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤(rùn)/稅前利潤(rùn)）×（稅前利潤(rùn)/息稅前利潤(rùn)）×（息稅前利潤(rùn)/銷售收入）×（銷售收入/平均總資產(chǎn)）×(平均總資產(chǎn)/平均所有者權(quán)益)
將五因素杜邦模型分解可得到：
權(quán)益凈利率=(1-稅收負(fù)擔(dān)率)×(1-利息負(fù)擔(dān)率)×銷售報(bào)酬率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
稅收負(fù)擔(dān)率=所得稅額／稅前利潤(rùn)
利息負(fù)擔(dān)率=利息額／息稅前利潤(rùn)
銷售報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)／銷售收人
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入／平均資產(chǎn)總額
權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額／平均所有者權(quán)益總額
從上述的分析中可以看出，五因素杜邦模型分析體系中權(quán)益凈利率是由稅收負(fù)擔(dān)率、利息負(fù)擔(dān)率、銷售報(bào)酬率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)(或資產(chǎn)負(fù)債率)五個(gè)因素來(lái)決定的。該模型通過(guò)稅收負(fù)擔(dān)這個(gè)單獨(dú)的因素較直接地反映企業(yè)所得稅變化對(duì)權(quán)益凈利率的影響程度并將分析得重點(diǎn)集中在財(cái)務(wù)費(fèi)用指標(biāo)上。財(cái)務(wù)費(fèi)用指標(biāo)與資本結(jié)構(gòu)的合理性有著直接的聯(lián)系。資本結(jié)構(gòu)合理的標(biāo)志是在企業(yè)資金需要量一定的情況下企業(yè)價(jià)值最大而資金成本最低，因此，利息費(fèi)用的高低及其對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響作為反映企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理的“預(yù)報(bào)器”，告誡理財(cái)者對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化研究，最終實(shí)現(xiàn)降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)利潤(rùn)的目的。
�。ǘ﹪�(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
國(guó)內(nèi)對(duì)于杜邦分析的研究起步比較晚，縱觀現(xiàn)今，可以看出國(guó)內(nèi)對(duì)于杜邦分析法的研究成果比不是很多。他們的研究主要集中在對(duì)于杜邦分析法中的不足和改進(jìn)，并對(duì)于這些不足和改進(jìn)提出建議和解決方法。
總體上看，雖然國(guó)內(nèi)對(duì)于杜邦分析法的研究發(fā)展迅速，但研究成果仍未形成系統(tǒng)的理論體系；并且研究范圍比較狹窄，正是因?yàn)槿绱�，很多學(xué)者也開始從不同角度深入了解杜邦分析，對(duì)于杜邦分析給企業(yè)能帶來(lái)什么好處？杜邦分析法是如何脫穎而出？杜邦分析和企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況又有何淵源？…帶著一些問(wèn)題去探究杜邦分析法。
楊妍瓏《淺議杜邦分析法和因素分析法在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用》 （2010年），一文中以杜邦分析法和因素分析法為例介紹其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的實(shí)際應(yīng)用。
余宏奇（2011）針對(duì)上市公司最早提出以每股收益為核心指標(biāo)對(duì)杜邦財(cái)務(wù)分析體系加以改造和運(yùn)用，并在此基礎(chǔ)上引入了現(xiàn)金流量指標(biāo)，從而使改造后的體系能夠提供更加準(zhǔn)確有效的財(cái)務(wù)信息以更好的服務(wù)與上市公司的綜合財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。
柳春濤在《杜邦分析法的局限性及改進(jìn)建議》（2012年）中。從杜邦分析法在具體應(yīng)用中存在的局限性入手,對(duì)杜邦分析法從目標(biāo)定位和體系構(gòu)建兩方面提出改進(jìn)建議,并對(duì)改進(jìn)前后的杜邦分析法做了比較。
�。ㄈ﹪�(guó)內(nèi)外發(fā)展趨勢(shì)
從以上國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于杜邦分析體系的研究可以看出，大部分學(xué)者都是對(duì)杜邦體系進(jìn)行的某一方面或局部的改進(jìn)，沒(méi)有涉及對(duì)杜邦分析法的深入系統(tǒng)的改進(jìn)。目前，隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，可持續(xù)發(fā)展作為企業(yè)的一種發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略思想已經(jīng)被人們普遍接受，作為衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的指標(biāo)——可持續(xù)增長(zhǎng)率對(duì)于企業(yè)健康成長(zhǎng)的指導(dǎo)作用是十分重要的，因此，從可持續(xù)增長(zhǎng)率的角度對(duì)杜邦分析體系進(jìn)行全面系統(tǒng)的改進(jìn)，將會(huì)對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要的指導(dǎo)作用。
三、論文的主要內(nèi)容、研究方法
(一)研究的主要內(nèi)容
介紹五糧液股份有限公司的概況，通過(guò)相關(guān)信息的披露，運(yùn)用相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析五糧液的整體營(yíng)運(yùn)狀況，從而解析該企業(yè)采取的經(jīng)營(yíng)策略，做出正確的評(píng)價(jià)。幫助投資者了解上市公司的財(cái)務(wù)狀況和投資風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題，為投資者提供決策有用的信息，并提出合理的改進(jìn)建議。
緒論
1.1 研究背景及研究意義
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意義
1.2 研究回顧
1.2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀
1.2.2 國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
1.3 研究思路及方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
2.財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析法——杜邦分析法
2.1杜邦分析法的概念
2.2杜邦分析法的特點(diǎn)
2.3杜邦分析法的作用
3.五糧液集團(tuán)股份有限公司公司簡(jiǎn)介及財(cái)務(wù)情況
3.1五糧液資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)
3.2五糧液利潤(rùn)表相關(guān)數(shù)據(jù)
4.基于杜邦分析法對(duì)五糧液財(cái)務(wù)報(bào)表分析
4.1凈資產(chǎn)收益率分析
4.2權(quán)益乘數(shù)分析
4.3總資產(chǎn)凈利率分析
4.4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析
4.5凈利潤(rùn)分析
5.五糧液股份有限公司實(shí)例分析得出的問(wèn)題及其改進(jìn)建議
5.1五糧液財(cái)務(wù)存在的問(wèn)題及原因
5.2對(duì)存在問(wèn)題的改進(jìn)措施
6.結(jié)論
(二)擬采用的研究方法
1.文獻(xiàn)分析法。
2.案例分析法。
3.綜合分析法。
四、論文工作進(jìn)度安排
第一階段：選題、定題階段，及任務(wù)書的下達(dá)；（xx-11-15—xx-12-15）；
第二階段：搜集資料、形成論文提綱、撰寫開題報(bào)告（xx-12-16—xx-03-05）；
第三階段：撰寫論文，中期檢查（xx-03-05—xx-05-05）；
第四階段：論文的評(píng)閱及答辯工作（xx-05-05—xx-06-05）；
第五階段：畢業(yè)論文資料的整理歸檔（xx-6-05—xx-6-10）。
五糧液股票代碼（000858）國(guó)有獨(dú)資，深交所，
杜邦分析法(DuPont Analysis)是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。具體來(lái)說(shuō)，它是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。由于這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。
杜邦分析法的的基本思路
1、權(quán)益凈利率，也稱權(quán)益報(bào)酬率，是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。它是企業(yè)凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率，反映所有者權(quán)益所獲報(bào)酬的水平
2、資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低�？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，需要對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析，以判明影響公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問(wèn)題在哪里。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。擴(kuò)大銷售收入，降低成本費(fèi)用是提高企業(yè)銷售利潤(rùn)率的根本途徑，而擴(kuò)大銷售，同時(shí)也是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的必要條件和途徑。
3、權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說(shuō)明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高;反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說(shuō)明公司負(fù)債程度低，公司會(huì)有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也低
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