項目投資收益與風險分析中應考慮的因素

　摘　要：收益和風險的關系緊密，由于項目投資過程中存在著技術風險、財務風險、市場風險、政策風險等等一系列不確定的因素，因此，探討項目投資收益與風險中應考慮的因素，就顯得十分重要。文章詳盡分析了項目投資的市場環(huán)境，并提出制定投資項目的市場戰(zhàn)略。　　關鍵詞：項目投資　收益　風險　　一、項目投資市場環(huán)境的分析　　1.市場環(huán)境的分析。　　項目投資市場環(huán)境是一個非常復雜的因素，它受到、、、文化等多種因素的共同。而投資者的投資最終是通過市場來達到投資的得到最大經(jīng)濟效益的最終目的，因此，投資必須選擇一個具有良好的投資市場環(huán)境。通過對市場環(huán)境的分析可以掌握政治、經(jīng)濟、、法律、基礎設施等狀況，以及市場的需求狀況和趨勢，即投資者必須掌握市場需要什么產(chǎn)品，市場容量有多少，以及市場對新技術、新產(chǎn)品接納程度等。另外，投資者還必須分析消費者的資源分布狀況、競爭對手情況等等，以確定合理的投資規(guī)模。市場環(huán)境的分析應包括以下幾個因素：　�。�1）經(jīng)濟環(huán)境的分析。進行經(jīng)濟環(huán)境分析，要充分考慮一個國家的經(jīng)濟形勢，它在現(xiàn)存多個生產(chǎn)部門的生產(chǎn)情況，物價的波動狀況，國家財政收入和外匯平衡狀況，人民生活水平狀況等等。經(jīng)濟環(huán)境是項目投資的載體，它在這個過程中起到了輔助的作用�！　⊥ㄟ^對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境的分析，我們可以看出，近幾年來，我國實施積極的財政政策，在擴大內(nèi)需、遏制經(jīng)濟下滑、降低庫存與提高企業(yè)效益等方面發(fā)揮了顯著作用，特別是宏觀調(diào)控手段日趨成熟，基礎設施供應能力進一步增長，為經(jīng)濟發(fā)展打下了較好的基礎。宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)了四大亮點：第一，出口貿(mào)易開始走出負增長的陰影，到2000年9月底累計增幅2.1%；第二，物價下降的趨勢已基本得到穩(wěn)定；第三，品產(chǎn)銷率提高，工業(yè)增長速度和效益明顯回升，2001年前10個月，國有及國有控股工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤611.8億元，比去年同期增長1.1倍；第四，工業(yè)品庫存下降。同時也要看到，盡管國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境總體趨好，但我國經(jīng)濟發(fā)展仍面臨嚴峻挑戰(zhàn)：一是國際市場競爭日趨激烈，如東南亞國家經(jīng)濟恢復增長，意味著與我國在吸引外資方面的競爭更加激烈。二是反通貨緊縮是一項長期艱巨的任務，有效需求不足仍是制約經(jīng)濟增長的突出矛盾。三是不合理的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)繼續(xù)制約著經(jīng)濟的健康發(fā)展�！　�從合理的原則看，投資者更愿意選擇那些生產(chǎn)持續(xù)發(fā)展，市場繁榮，物價較為穩(wěn)定，國家財政狀況良好，人民生活水平不斷提高的投資環(huán)境進行投資。在這種條件下，投資者的風險才比較小，投資項目的收益才會有保障�！　。�2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分析。一個國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況從總體上反映了這個國家對商品和勞務的需求結(jié)構(gòu)，也反映了該國人民的生活水平和就業(yè)水平。同時產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是項目投資的決定因素。國家的產(chǎn)業(yè)政策決定項目投資的方向。一般說來，一個國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可分為四種類型：自給自足的結(jié)構(gòu)類型、資源輸出的結(jié)構(gòu)類型、發(fā)展中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)類型。不同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型對不同的投資項目的吸引力不同�！　。�3）政治環(huán)境和信貸制度的分析。投資環(huán)境政治因素的穩(wěn)定，是項目投資所必須的。另外，投資者還更關心一個國家對投資或者對國外的投資者所持的態(tài)度，以及相應的一些投資政策等等。銀行對投資的支持和配合以及所制定出來的金融信貸制度，會受一個國家政治因素和政策的影響，但也是吸引投資者投資的一個因素，是投資環(huán)境評價的一個重要的方面。　�。�4）法律環(huán)境的分析。作為對項目投資和投資者的一種保護，投資者更強調(diào)投資環(huán)境要有完備的法規(guī)，一個良好的法律環(huán)境作為保障�！　。�5）社會、文化環(huán)境和基礎設施的分析。城市的基礎設施對城市的生產(chǎn)、生活、對外交往關系密切等是一個重要的投資環(huán)境。它可以看作是投資環(huán)境的一個硬件。另外，各國各地區(qū)的文化背景、風俗習慣、價值觀念、宗教信仰等也是世界投資者所必須考慮的。　　2.市場需求的研究。　　“一切商品的買賣行為或商品的交換關系組成了市場這一概念�！笔袌鍪且粋�非常敏感的經(jīng)濟晴雨表。各種商品供應和需求的關系，以及相應矛盾變化發(fā)展的趨勢都通過市場得到集中的反應。而項目投資的內(nèi)容恰恰是由市場的需求決定的。同時，市場對某種商品的需求，也受多種因素的影響，如市場購買力，購買動機，潛在需求等。下面就這三個方面加以分析。　�。�1）市場購買力。購買力的高低是市場需求的直接表現(xiàn)，它是由多種因素決定的。一般來說，當?shù)厝藗兊氖杖胨�平，人口�?shù)量等因素著屬于消費資料商品的購買力水平。而國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況和重點政策；技術方面與水平；盈利水平等則影響著屬于生產(chǎn)資料商品的購買力水平�！　。�2）購買動機分析。從消費者心來講，消費者通�？傇谛枨蟮幕�礎上產(chǎn)生購買動機，然后引發(fā)購買行為的。因此，弄清產(chǎn)生購買動機的原因，采取一定的誘發(fā)措施，對購買動機進行誘導，可以提高商品的市場需求。　�。�3）潛在需求分析。市場需求可分現(xiàn)實需求和潛在需求。現(xiàn)實需求，即用戶有購買動機和購買能力，也準備購買某種商品的需求。而另一種潛在需求是企業(yè)所必須努力的，應通過各種途徑將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實需求。　　3.競爭對手的分析。　　有句古話：“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，對競爭對手的研究，是投資環(huán)境分析的一個重要。對競爭對手的研究應從競爭對手總體的情況入手，對他們企業(yè)的數(shù)量，分布，生產(chǎn)規(guī)模，商品的總數(shù)量，滿足要求等等進行總體掌握。其次，應對競爭對手的競爭能力進行研究。研究他們的擁有資產(chǎn)狀況、開發(fā)產(chǎn)品的情況等。　　二、投資項目市場戰(zhàn)略　　對投資環(huán)境進行分析之后，接著便要制定投資項目的市場戰(zhàn)略。一個競爭方案的制定，應包括宏觀項目市場的選擇，微觀項目市場的確定，進入國際市場的項目投資方式等。　　1.項目市場的選擇。　�。�1）投資的規(guī)模戰(zhàn)略。由于市場變化莫測，風險較大，在投資項目規(guī)模的選擇上，應采取循序漸進的戰(zhàn)略，即先選擇小項目作探索性投資，待取得成功經(jīng)驗后，再逐步擴大項目規(guī)模，或者逐步擴大在同一地區(qū)的投資總規(guī)模。　�。�2）投資的區(qū)域戰(zhàn)略。如果只向一個區(qū)域投資，需要的投資少，市場研究工作量少，承擔的投資風險也少，但可能失去某些市場機會。與之相對，企業(yè)規(guī)模大，實力雄厚則一般選擇采用多種經(jīng)營方式的跨國公司的多個區(qū)域投資的戰(zhàn)略，以便多方位地經(jīng)營業(yè)務，占領國際市場。　�。�3）投資的選址戰(zhàn)略。一般的選址原則為先易后難戰(zhàn)略，先進入那些投資環(huán)境良好，對外投資持歡迎態(tài)度，項目有較大的市場，兩國政府間、、外交關系比較正常，當?shù)孛褡宓乃枷�、文化、信仰、風俗習慣比較接近的國家地區(qū)。　　2.微觀項目市場選擇。　　微觀項目市場的確定，主要依據(jù)推算出的投資項目在該市場的投資收益率，來確定投資項目具體進入哪個市場。一般投資者愿意選擇能獲得較高收益率，并且估算可靠性較大的微觀項目市場進行投資。

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