我國宏觀財務經(jīng)濟監(jiān)測與預警問題研究

我國宏觀財務經(jīng)濟監(jiān)測與預警問題研究 　財務經(jīng)濟監(jiān)測與預警是從宏觀的角度，以指數(shù)的形式，對財務經(jīng)濟運行過程進行監(jiān)測，對監(jiān)測結果進行識別，判定監(jiān)測到的財務經(jīng)濟過程特征屬于何種景氣狀態(tài)以及預示著何種景氣狀態(tài)，并預報財務經(jīng)濟運行過程將要走向的景氣狀態(tài)。財務經(jīng)濟監(jiān)測與預警在我國還是一個空白，亟待我們認真地加以研究。本文所要討論的財務經(jīng)濟監(jiān)測和預警系統(tǒng)，試圖將微觀財務比率分析擴展到宏觀經(jīng)濟領域，通過建立我國財務經(jīng)濟指數(shù)，來綜合反映國民經(jīng)濟整體和各行業(yè)的財務經(jīng)濟狀況，有效監(jiān)測財務經(jīng)濟的運行態(tài)勢，科學進行財務經(jīng)濟預警。

　　一、財務經(jīng)濟監(jiān)控與預警：一般原理分析

　　財務經(jīng)濟監(jiān)控與預警的一般原理主要包括以下四個方面：

　�。ㄒ唬┴攧战�(jīng)濟指標的選擇

　　財務經(jīng)濟指標的選擇就是從復雜的財務經(jīng)濟過程中，選擇能夠反映財務經(jīng)濟運行中主要方面的運行特征和各個方面關系特征的財務經(jīng)濟指標，這些指標主要由現(xiàn)行會計系統(tǒng)提供。財務經(jīng)濟景氣狀態(tài)在性質上的差異會表現(xiàn)為數(shù)量上的差異。不同景氣狀態(tài)下單一變量和綜合數(shù)量指標的取值和走勢均有所不同，因此，不同景氣狀態(tài)下指標之間的數(shù)量關系特征和變動傾向也有所不同。財務經(jīng)濟過程種類繁多，關系復雜，不可能—一進行觀察，而且—一觀察結果也不會有助于人們對總體運行特征進行把握。所以，監(jiān)測系統(tǒng)中只包括反映財務經(jīng)濟運行特征的指標。

　�。ǘ�）財務經(jīng)濟變量的預處理

　　各個特征變量的具體觀察值有其產(chǎn)生的客觀條件，也存在著觀察誤差的可能性。財務經(jīng)濟監(jiān)測所依據(jù)的是財務經(jīng)濟變量循環(huán)波動相互之間關系的穩(wěn)定性，財務經(jīng)濟過程受季節(jié)性變動的影響也不利于反映變量之間的穩(wěn)定關系。所以，有必要運用數(shù)量分析方法如多元統(tǒng)計分析方法，對依據(jù)邏輯關系選擇的指標進行篩選，經(jīng)過篩選后的財務經(jīng)濟變量作為特征變量。對特征變量的預處理通常包括兩個方面：對極端值的剔除和修正；時間序列的季節(jié)調整。

　　（三）景氣狀態(tài)數(shù)量特征的確定

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗劃分各個時期所屬的景氣狀態(tài)，確定不同景氣狀態(tài)的數(shù)量特征。景氣狀態(tài)的劃分是數(shù)量分析和經(jīng)驗分析相結合的產(chǎn)物。根據(jù)特征變量的歷史數(shù)據(jù)進行聚類分析，把景氣狀態(tài)相同的時期合并為同類，這樣處理就是把各個歷史時期分為若干個不相同的類別，然后計算每一類各特征變量的取值范圍和集中趨勢、離散程度，從中找出各類之間差異顯著的數(shù)量特征，以此作為確定具體時期景氣狀態(tài)歸屬的依據(jù)。

　　（四）財務經(jīng)濟景氣狀態(tài)的評估

　　利用建立的預測模型對財務經(jīng)濟運行狀態(tài)進行估計，并結合狀態(tài)變量的數(shù)值，對其所屬的景氣狀態(tài)進行評估。

　　二、基本構思：對幾個問題的討論

　　如前所說，宏觀財務經(jīng)濟監(jiān)測和預警系統(tǒng)是以指數(shù)的形式，從宏觀的角度，綜合反映財務經(jīng)濟狀況的經(jīng)濟監(jiān)測和預警系統(tǒng)，它是整個經(jīng)濟監(jiān)控預警系統(tǒng)的一個組成部分。作為財務經(jīng)濟的一種晴雨表，其主要功能一是監(jiān)測，二是預警。所謂監(jiān)測是指通過反映財務經(jīng)濟運行特征的指標對財務經(jīng)濟運行過程進行觀察，對觀察結果進行識別，判定觀察到的財務經(jīng)濟過程特征屬于何種景氣狀態(tài)以及預示著何種景氣狀態(tài)；所謂預警是指預報財務經(jīng)濟運行過程將要走向的景氣狀態(tài)。在這里，我們主要討論財務經(jīng)濟監(jiān)測與預警的幾個主要問題。

　�。ㄒ唬┴攧毡嚷实脑O計和選擇

　　財務比率的設計和選擇是建立財務經(jīng)濟監(jiān)測和預警系統(tǒng)的重要前提。預警離不開監(jiān)測，監(jiān)測離不開財務比率。財務比率的經(jīng)濟內(nèi)容就是財務經(jīng)濟過程的數(shù)量特征和財務經(jīng)濟過程之間的數(shù)量關系特征。因此，建立財務經(jīng)濟監(jiān)測和預警系統(tǒng)，必須首先在分析系統(tǒng)的環(huán)境、目標、結構。功能及其與整個經(jīng)濟監(jiān)測和預警系統(tǒng)之間的關系的基礎上，通過嚴格的理論和實證分析，科學設計、合理地選擇宏觀財務比率。

　　財務經(jīng)濟指標的選擇應遵循靈敏性、超前性和穩(wěn)定性原則。靈敏性是指被選擇的財務經(jīng)濟指標要能夠比較靈敏地反映財務經(jīng)濟運行的主要方面；超前性是指被選擇的財務經(jīng)濟指標應當有一定的先進性；穩(wěn)定性是指對被選擇的財務經(jīng)濟指標的變化幅度進行不同狀態(tài)劃分后，劃分的標準能夠保持相對穩(wěn)定。應特別注意的是，計人財務經(jīng)濟指數(shù)的宏觀財務比率不在于數(shù)量的多寡，關鍵是要具有相關性和可靠性。所謂相關性，是指宏觀財務比率與財務經(jīng)濟現(xiàn)實之間內(nèi)在相關的一種特性，這種內(nèi)在的相關性是確保財務經(jīng)濟監(jiān)測和預警系統(tǒng)具有科學性的先決條件；所謂可靠性，是指宏觀財務比率本身應當是如實的、不偏不倚的、可以驗證的，這種自身的可靠性是確保財務經(jīng)濟監(jiān)測和預警系統(tǒng)具有實際應用價值的重要基礎。

　　為了保證宏觀財務比率具有科學性和實際應用價值，構成財務經(jīng)濟指數(shù)的主體財務比率，應包括有關財務經(jīng)濟的償債能力、盈利能力、營運能力和社會貢獻能力四個方面，以便于從不同的角度、不同的側面綜合反映財務經(jīng)濟狀況。具體地說，評價債權人所關注的資產(chǎn)負債水平和償債能力，應選擇流動比率、資產(chǎn)負債率、應收賬款周轉率和存貨周轉率；評價投資者所關注的盈利能力和資產(chǎn)保值增值能力，應選擇銷售利潤率、總資產(chǎn)報酬率、資本收益率和資產(chǎn)保值增值率；評價國家和社會所關注的社會貢獻能力，應選擇社會貢獻率和社會積累率。

　�。ǘ�）財務經(jīng)濟指數(shù)的制作

　　為了分別反映國民經(jīng)濟整體和各行業(yè)的財務經(jīng)濟狀況，財務經(jīng)濟指數(shù)應包括宏觀綜合財務經(jīng)濟指數(shù)和宏觀分類財務經(jīng)濟指數(shù)兩大類。

　　宏觀分類財務經(jīng)濟指數(shù)的制作。應當分制造、商品流通、金融、房地產(chǎn)等行業(yè)選擇具有代表性的公司作為“樣本”，采用適當?shù)臋鄶?shù)，將各個“樣本”的財務比率相加，得到行業(yè)平均財務比率，再選定一個行業(yè)平均財務比率的基期數(shù)，將以后各期的行業(yè)平均財務比率與基期數(shù)相比，計算出百分數(shù)，便可得到以后各期按行業(yè)的宏觀分類財務經(jīng)濟指數(shù)，據(jù)以反映各行業(yè)的財務經(jīng)濟狀況。建立宏觀分類財務經(jīng)濟指數(shù)的方法有加權平均法、幾何平均法等等。分類財務經(jīng)濟指數(shù)除采用基期數(shù)表現(xiàn)形式外，還可采用當期數(shù)表現(xiàn)形式。

　　宏觀綜合財務經(jīng)濟指數(shù)的制作。綜合財務經(jīng)濟指數(shù)的建立有兩種可供選擇的方式：一種是在分類財務經(jīng)濟指數(shù)的基礎上，通過選擇合理的權數(shù)，將宏觀分類財務經(jīng)濟指數(shù)相加，從而得到綜合財務經(jīng)濟指數(shù)，據(jù)以反映國民經(jīng)濟整體的財務經(jīng)濟狀況。另一種是在國民經(jīng)濟整體中選擇具有代表性的公司作為樣本，直接建立宏觀綜合財務經(jīng)濟指數(shù)。

　　財務經(jīng)濟指數(shù)的制作有三個問題值得進一步研究：

　　1、樣本的確定。國民經(jīng)濟中的企業(yè)千姿百態(tài)，紛繁復雜，決定了財務經(jīng)濟指數(shù)的制作需要從為數(shù)眾多的企業(yè)中選取具有代表性的企業(yè)作為樣本，通過這些企業(yè)的財務經(jīng)濟狀況來反映國民經(jīng)濟整體的財務經(jīng)濟狀況。因此，樣本的選取就顯得十分重要。

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