有關企業(yè)財務危機預警體系研究
摘 要：經濟全球化背景下，國際競爭的加劇和市場環(huán)境的多變，以及我國加入WTO后企業(yè)所有制結構的日趨多元化，企業(yè)的競爭由傳統(tǒng)的產品質量競爭發(fā)展到總體服務質量的競爭以至綜合能力的競爭。市場快速變化，使得風險無處不在。然而，在企業(yè)遭遇風險之前，財務狀況會逐漸惡化。為此建立企業(yè)財務危機預警體系，及早診斷出危機信號，有效地防范和化解危機對于企業(yè)發(fā)展來說有著重大意義。序言
經濟全球化時代，市場經濟的飛速發(fā)展一方面促使企業(yè)全面走向市場，為企業(yè)發(fā)展提供了廣大的資金和產品銷售市場，另一方面市場中的企業(yè)，時刻面臨著各種風險，每種風險都有可能導致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效的規(guī)避與防范各種風險因素的話，勢必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴重的危機境地。然而，在企業(yè)遭遇風險之前，財務狀況會逐漸惡化產生企業(yè)的財務危機，隨著時間的推移，當財務危機加劇到企業(yè)無以承受的極限時，全面危機將會隨之爆發(fā)。
企業(yè)財務危機的產生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會造成企業(yè)的財務危機，企業(yè)內部由于經營管理不善也會促發(fā)企業(yè)的財務危機，為此就必需選擇恰當?shù)呢攧罩笜�，建立合理的財務危機預警體系，加強企業(yè)財務風險防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護航。
一、企業(yè)財務危機的基本認識
（一）企業(yè)財務危機含義及表現(xiàn)形式
財務危機是由于種種原因導致的企業(yè)財務狀況持續(xù)惡化，財務風險加劇，出現(xiàn)不能清償?shù)狡趥鶆盏男庞梦C，直至最終破產的一系列事件的總稱。
財務危機從總體上說是支付能力不足或者支付能力喪失，但具體地看，卻存在多種表現(xiàn)形式：
1、從資產存量角度看，企業(yè)總資產的賬面凈值相當于或小于賬面記錄的負債金額，即企業(yè)凈資產小于或等于零。當企業(yè)凈資產為負值時，就是所謂的“資不抵債”，表明企業(yè)已經事實上破產。
2、從可持續(xù)經營的角度看，企業(yè)主營業(yè)務量持續(xù)負增長，市場銷售黯淡，盈利能力差，存在數(shù)額巨大的未彌補虧損。
3、從現(xiàn)金流量角度看，企業(yè)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，經營性現(xiàn)金凈流量為負值，并常常伴有資金流量萎縮的情況，一些必要的約束性支出被壓縮或拖欠，且這種現(xiàn)金流量的非正常情況處于長期的持續(xù)狀態(tài)，其應履行的償債義務受到阻礙。
4、由于經常拖欠應付款項，企業(yè)信用喪失，難以從供應商、金融機構或資本市場等相應融資渠道籌集必需的補充資金，用來維持日常支出或基本的償債需求，使企業(yè)資金來源日益枯竭，從而步人惡性循環(huán)，導致企業(yè)發(fā)生嚴重財務危機而不得不宣告破產。
（二）企業(yè)財務危機的特征
從財務危機的定義可以看出它指的是企業(yè)無力支付到期債務或費用的一種經濟現(xiàn)象，財務危機的特征可以概括為以下幾點：
1、客觀積累性。財務危機的客觀積累性表現(xiàn)為期間概念，它是反映企業(yè)一定時期在資金籌集、投資、占用、耗費、回收、分配等各個環(huán)節(jié)上所出現(xiàn)的失誤，而非會計報表某一時點上某一項目的失誤，即是各種財務活動行為失誤的綜合。
2、突發(fā)性。財務危機由于受到許多主、客觀因素的影響，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉直下的。
3、多樣性。由于受到企業(yè)經營環(huán)境、經營過程、財務行為方式多樣化的影響，這些活動環(huán)節(jié)中不管哪一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題都可能引發(fā)財務危機。
4、災難性。財務危機雖然包括多種情況，但不管是資金管理技術性失敗，還是企業(yè)破產，或是介于兩者之間的任何一種情況發(fā)生都會給企業(yè)帶來災難性的損失。
（三）企業(yè)財務危機形成的原因
1、企業(yè)經營風險的存在
影響企業(yè)經營風險的主要因素是：市場對企業(yè)產品的需求、企業(yè)產品的銷售價格、生產資料價格的穩(wěn)定性、企業(yè)對產品銷售價格的調整能力、單位產品變動成本的變化、企業(yè)固定成本總額的高低以及經營管理者的業(yè)務素質和管理經驗等，其中決定性因素是管理的質量。
2、企業(yè)喪失籌資能力
企業(yè)債務的一種重要清償方式是以新籌資金還債。新籌資金包括權益資金和債務資金。一個企業(yè)籌資能力喪失(或者無籌資能力)，企業(yè)現(xiàn)金又不足以維持企業(yè)持續(xù)經營，此時到期債務不能清償就為必然，所以，企業(yè)籌資能力喪失是企業(yè)發(fā)生財務危機的首要原因。
3、企業(yè)現(xiàn)金流量不佳
合理的現(xiàn)金流量，是維持企業(yè)在一個適當?shù)馁Y本和財務結構下經營及運作的需要，也是維持企業(yè)在較強的流動性下得以生存和發(fā)展的需要。在日常經濟生活中，有時一個盈利不錯的企業(yè)也會走向破產。一個企業(yè)現(xiàn)金流量是否合理，主要體現(xiàn)在企業(yè)盈利質量、現(xiàn)金流量結構和支付能力等方面。
4、企業(yè)資產流動性的強弱
5、企業(yè)負債結構和企業(yè)資產占用期限搭配(即籌資政策)不合理
二、企業(yè)財務危機預警體系解析
企業(yè)財務危機一旦發(fā)生對企業(yè)的發(fā)展將造成致命的打擊，企業(yè)財務危機是多種因素作用的結果，它具有較長的潛伏期。一般其形成過程有規(guī)律可尋，因此建立企業(yè)財務危機預警體系就顯得尤為重要。
（一）企業(yè)財務危機預警體系的含義
財務預警體系就是以企業(yè)的財務報表、經營計劃、相關經營資料以及所收集的外部資料為依據，根據企業(yè)建立的組織體系，采用各種定量或定性的分析方法，將企業(yè)所面臨的經營波動情況和危險情況預先告知企業(yè)經營者和其他利益相關方，并分析企業(yè)發(fā)生經營非正常波動或財務危機的原因，挖掘企業(yè)財務運營體系中所隱藏的問題，以督促企業(yè)管理部門提前采取防范或預防措施，為管理部門提供決策和風險控制依據的組織手段和分析系統(tǒng)。
（二）企業(yè)財務危機預警體系指標設計原則
企業(yè)在構建企業(yè)外務危機預警體系時，首要的問題是財務指標的選取，所選取的指標應該全方位地反映企業(yè)的財務現(xiàn)狀和運行規(guī)律，及時對企業(yè)財務運營中存在的風險發(fā)出警報并迅速做好防范和控制措施。一般說來，財務指標的設計和預警體系的構造應遵循以下幾個原則：
1、針對性原則。即預警指標必須與企業(yè)的特點充分結合起來，使構建的預警指標體系對企業(yè)的財務分析和風險判斷做到真實可靠。
2、全面性原則。即預警指標體系應該全面、系統(tǒng)反映企業(yè)的財務風險程度，設計的指標能夠充分考慮企業(yè)可能面臨的財務風險，做到預警指標不重復、不遺漏。
3、動態(tài)性原則。即必須在分析企業(yè)現(xiàn)狀的基礎上，把握未來的發(fā)展趨勢。此外，還必須根據經濟發(fā)展和環(huán)境變化不斷修正、補充指標體系的內容，確保預警的時效性。
4、可行性原則。即在企業(yè)的經營情況及財務狀況出現(xiàn)惡化或發(fā)生危機之前，能夠及時發(fā)出警報。預警的信號要明確，判斷要簡單，不應把指標設計得于復雜，缺乏實用性。此外，還必須保證所花費的成本低于其所能帶來的效益。
（三）企業(yè)財務危機預警程序
企業(yè)財務預警過程實質上是一個邏輯分析過程，即應用因果分析法，從結果出發(fā)尋找產生這種結果的原因，再分析原因又是如何影響結果—警情及影響程度大小。財務預警遵循的邏輯過程即預警系統(tǒng)研究所遵循的思路依次是：
1、確定警情。確定警情是預警的前提，可以通過預警系統(tǒng)中所選擇的若干重要預警指標的預測景氣信號來反映。
2、尋找警源。確定警源是預警過程的起點。警源是導致警情發(fā)生的根源。一般說來，警源有兩類：一是可控性較弱的警源，主要是客觀條件和外部市場環(huán)境等外生警源；另一類是可控性較強的警源，主要指一些內在因素的作用
3、分析警
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